【浙商策略廖静池团队】五大指标：监控”共识行情”的节奏——板块共识行情系列研究之”交易面”
☀️指标体系构建：五大指标，类比互联网和核心资产（含新能源）行情
五大指标分别是强弱行业收益差、行业轮动速度指数、五强交易集中度指标、五强超额波动率和五强估值溢价。当强弱行业收益差趋势性上行、行业轮动速度趋势性下行、五强交易集中度显著偏高的阶段，往往代表处于”共识行情”。2010年以来A股市场共有四段共识行情。现阶段的AI算力共识行情，属于成长风格共识，既可类比2013-2015年的互联网共识行情，也可类比2020-2021年的核心资产（含新能源）共识行情，我们可进行对照复盘。
☀️展望后市：共识松动指针不足，保持右侧交易思维
1）共识行情所处阶段及持续性：现阶段，指标A强弱行业收益差表明超额显著，指标B行业轮动速度震荡，轮动停滞，指标C五强交易集中度未出现向下的拐点，指标D五强估值溢价增速略有放缓，指标E五强超额波动率仍然低于均值，符合共识行情中后段的指标特征，共识松动指针不足，建议右侧交易。
2）行情可能如何演绎：以史为鉴，若强弱行业收益差拐头向下，行情呈现”缩圈和切换”两种情况。一是缩圈：强势行业数量收缩，类似于2020-2021年的以”茅指数”和”宁组合”为代表的核心资产行情，2021年1月”茅指数”的”共识行情”结束后，缩圈至”宁组合”。目前强势的仅为通信和电子两大方向，进一步缩圈的可能性不大。二是切换：往往伴随着新的宏观叙事，如2014年1月共识行情结束后，2014年7月两融政策的放宽，从”共识行情”切换至”共振行情”，需关注可能的催化。
❗风险提示
历史数据不代表未来；美联储超预期加息；国内经济复苏程度不及预期。
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