【长江电新】储能：欧盟推迟对华贸易对抗，板块底部有望修复
事件：6月18日欧盟布鲁塞尔峰会最终决定推迟对华贸易对抗，短期开启磋商窗口。
1、此前6月初媒体披露欧盟拟加码对华制裁，引起市场对储能企业出口欧洲的担心，亦是近期储能板块调整的原因之一。本次贸易对抗推迟，直接原因在于成员国产业利益不一、经济代价较高。对于储能，更是验证了欧盟能源转型与本土保护之间的矛盾，验证了中国储能企业的强竞争力。我们认为贸易对抗推迟将淡化贸易壁垒担忧，利于板块情绪修复。
2、基本面来看，无论大储还是户储，基本面均强势，下半年有望进一步超预期。大储方面，利好因素不断累积，7月海外签单（# 本周慕尼黑光储展多家企业或签大单）、 AI进展（# 如龙头SST样机发布）、 国内省级政策（容量电价/算电协同）等值得期待；户储方面，边际景气向上窗口期长于往年，7月预计延续环增，三季度整体向上。
3、估值上看，近期调整后，户储当前PE仅为今年20x左右，明年15x不到；大储亦在明年15倍左右。年中催化下估值若逐步切换至明年，弹性显著。标的层面，户储推荐德业、锦浪、固德威、艾罗、鹏辉、派能等；大储阳光、海博、阿特斯、正泰电源等。