【建投计算机】国产模型加速迭代，算力景气度持续
🌹本周组合：深信服、海光、鼎捷数智、浪潮信息、中科曙光、软通动力、中控技术、海天瑞声、国能日新
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智谱GLM-5.2强化1M上下文、复杂系统工程、深度调试和项目级上下文承载能力，Kimi K2.7 Code在代码、MCP、长程任务等维度继续提升，同时推理token用量下降。GLM和Kimi的更新进一步印证国产模型在长上下文、Agentic Coding、工具调用和真实工程交付方向的持续突破，模型可用性、推理效率和场景适配能力有望继续提升，带动开发者调用和企业侧应用。
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Kimi补强国际化和内容运营能力，有望在海外订阅、AI内容、AI工具和企业服务等方向进一步拓展；DeepSeek融资金额约510亿元、估值接近4000亿元，强化头部模型公司产业化预期；微信AI小微灰度测试打开超级应用生态入口，后续有望推动AI能力从独立应用走向任务执行和交易闭环，提升模型调用频次与推理token消耗。
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海外Anthropic ARR、大客户数和融资规模持续上修，国内模型迭代、融资和入口变化同步推进，AI需求正在进入开发者工具、企业工作流、内容生态和超级应用场景。供给侧高端GPU租赁价格上行，CPU价格和交期同步抬升，DRAM/NAND及企业级SSD价格持续上涨。本轮算力景气并非单一GPU缺货，而是模型商业化、Agent工作流、推理需求提升和基础设施供给约束共同驱动，继续看好GPU、CPU、存储、服务器、算力租赁及Pre-AI数据治理环节。