📋 全文总结 本次电话会议聚焦生猪板块的最新变化，核心观点是： 生猪板块在近期出现多重积极信号，产能去化正加速推进，板块位置已处于历史低位，性价比凸显，值得重点关注。 具体来看，产能去化方面，官方目标提前至9月份完成，仔猪价格出现本轮周期最剧烈的崩塌（跌至150元/头以下，环比跌幅超30%），二次育肥
- 产能去化加速信号密集出现：
- 产能去化目标（3750万头）提前至9月份完成，比市场预期更早。
- 仔猪价格出现本轮周期最剧烈的崩塌，7kg仔猪均价已跌至不到150元/头，连续两周环比跌幅达9%-19%，全行业全面亏损，最大亏损幅度达140元/头。
- 二次育肥彻底熄火，栏舍利用率快速回落约10个百分点，政策端严格管理直接压制入场意愿。
- 出栏均重连续多周下降至约123kg，膘肥价差持续走阔至5毛/公斤，反映大猪库存压力正在释放。
- 行业已连续四个月深度亏损，头均亏损约260-270元，企业现金流压力加大。
- 板块位置处于历史低位：
- 牧原股份高管增持，确认位置底部。
- 温氏股份市值已接近11元出头，距离历史最低位11.2元仅有一步之遥，当前出栏量已由非瘟前的900万头增长至4000多万头，成本已回归正轨，市值的极度低估反映了性价比优势。
- 猪价短期涨不动也跌不动：当前生猪价格在9.5元/kg附近震荡，端午节后终端消费支撑减弱，但下方存在支撑，反映多空力量微妙平衡——空头来自高库存和弱需求，多头来自政策托底预期和产能去化持续推进。
- 投资建议：建议关注成本管理优秀、能够穿越周期的龙头企业，包括牧原股份、温氏股份、德康农牧、利华股份、正邦科技等。