📋 全文总结 本次东吴电子电话会议围绕“超节点时代Switch芯片国产化大机遇”展开，由行业专家深度解读了国内互联网大厂在AI超节点领域的布局、Switch芯片的供需格局及国产替代进展。核心要点如下： 超节点成为国内AI算力建设的主要形态：受中美关系影响，英伟达GPU无法进入国内，阿里、腾讯、字节等互联
- 超节点成为国内AI算力建设的主要形态：受中美关系影响，英伟达GPU无法进入国内，阿里、腾讯、字节等互联网大厂纷纷推出自有超节点方案（阿里盘古128卡、腾讯ETH-X、字节大于72等），兼容国产GPU生态（平头哥、海光、寒武、昇腾等）。2026年是超节点元年，2月开始小批量发货，预计9月进入量产阶段。
- 2026年超节点需求明确：阿里全年需求2000-2300柜，腾讯2400-2700柜，字节2000-2400柜。目前已发货量分别为500柜、700柜、600柜。全年招标分三个标包（2月、6-7月、10月），ODM厂商份额在量产阶段会根据商务报价做调整。
- Switch芯片供给紧张，国产替代窗口打开：目前超节点主要采用博通Switch方案，但博通交期已拉长至42-52周，且要求客户支付定金和加急费，产能仍无法完全满足国内需求。这为国产Switch芯片厂商带来了历史性导入机遇。
- 国产Switch芯片进展分化：
- Scale-up Switch芯片（超节点内部互联用）：国内尚无厂商能对标博通Tomahawk 5系列（51.2T），是目前国产化的最大瓶颈。
- Scale-out Switch芯片（交换机用）：盛科通信进展最快，其25.6T芯片已通过验证并有明确订单（阿里2.8万颗+、字节1.8万颗+、腾讯2万颗+）；51.2T芯片已回片，正在迭代优化，预计8月完成、四季度有望贡献订单。无锡中芯微电子（中科系背景）在PCIe Switch和Scale-out Switch双线布局，51.2T芯片预计明年量产。
- GPU供给情况：阿里获得平头哥40万颗、海光25万颗、寒武3-5万颗；腾讯获得燧原18万颗、百度昆仑12-13万颗、海光20万颗、昇腾25-30万颗（待定）；字节获得寒武40-43万颗、自研AC卡22万颗、昇腾35万颗（沟通中）、天数智芯8万颗（已下单5万颗）。目前交付情况良好的是平头哥、昇腾、海光和寒武，存在供应紧张的是百度昆仑、燧原和字节自研AC卡（预计8月回片）。
- 价格与涨价趋势：GPU受HBM涨价（三星带动）影响，全系列涨价10%-15%，预计存储涨价持续至2027年底。Switch芯片价格：博通25.6T约8000美金，51.2T约1.2万美金；国产盛科25.6T约3万人民币，51.2T预估5-6万人民币；GPU方面，昇腾950 PR约8-9万人民币/张，海光模组约64万（单卡约8万），寒武580约2-3万，590约6万。
- 超节点渗透率展望：2026年超节点占Capex约15%-17%，随着国产GPU持续无法进入，预计2028年上半年渗透率可接近50%。