【证券板块大涨点评】资金压制出清，券商修复弹性继续释放
，独家跟踪国证证券龙头指数，把握券商景气修复机遇
📈盘面表现：证券龙头再度跑出超额
国证证券龙头指数涨幅领先中证证券公司指数，再次体现证券龙头方向的超额收益。盘面上，头部券商延续强势，部分中小券商也在科创跟投和情绪催化下快速上攻，华安证券、天风证券等高弹性标的表现活跃。
⭕️核心原因：资金压制充分消化，修复弹性更突出
本轮券商行情最重要的变化，是前期交易层面的压制正在逐步出清。过去一段时间，券商在高成交、高景气背景下明显滞后，形成较大负超额；此前宽基ETF赎回和阶段性仓位调整，也对板块形成一定被动卖压。随着相关压力逐步消化，筹码结构边际改善，券商不再被资金面持续拖累，低位修复弹性开始释放。
⭕️估值弹性：基本面改善，定价仍在低位
当前券商板块估值仍处低位，板块约1.2倍PB，PE/PB均处于历史偏低分位；证券龙头PB约1.33倍，仍低于近三年中枢，PE约14.74倍，位于近三年8.82%分位。基本面持续改善与估值低位形成明显背离，随着盈利继续验证，板块估值修复逻辑仍在延续。
⭕️业绩分化：龙头券商更具持续性
二季度券商业绩有望继续高景气，科创投资、跟投浮盈、IPO回暖、国际业务和财富管理共同支撑盈利弹性。行业分化也在强化：2026Q1前10券商平均年化ROE达11.1%、平均业绩增速47%；而11-20名券商ROE为7.4%、业绩增速24%，21-30名券商ROE为5.4%、业绩增速10%。龙头券商不仅ROE更高，增长也更稳，盈利质量优势更加突出。
（公开资料整理，仅供参考，不构成任何投资建议；基金有风险，投资需谨慎。）