各位领导，功率方向更新推荐，继续重视！
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功率半导体正成为AI服务器最确定的通胀环节，涨价反转趋势明确。海外英飞凌、NAVITAS强势上涨，背后是AI服务器功耗跃升带来的价值重构。根据Morgan Stanley于2026年5月20日发布的Rubin机架BOM分析报告，AI服务器电源价值量正经历爆发式增长：GB200 NVL72机架电源价值为36,000美元（120kW），GB300提升至57,600美元（140kW），而Vera Rubin平台标准版为76,000美元（200kW+），若采用HVDC独立电源机架方案，Vera Rubin CPX版本更飙升至398,160美元（380kW+），较GB200增长超10倍。单位功率价值从0.3美元/瓦提升至1.05美元/瓦，增长2.5倍。报告同时指出，至少三家美国云服务客户正与台达（Delta）合作推进HVDC平台在ASIC电源机架项目中的采用，预计2026年下半年开始初步部署。HVDC与机柜外SST需求同步紧张，功率AI方向正加速迈进。今晚，美银报告预计，英伟达机柜功耗将从传统服务器的10-15千瓦飙升至Feynman时代超1.5兆瓦，推动全球AI数据中心2025-2030年新增233吉瓦电力需求。为突破瓶颈，800V直流架构、储能系统及固态电力设备将加速落地，SiC与GaN成为最大受益方向。
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台积电将部分成熟晶圆厂转先进封装，英飞凌将闲置产能转产AI先进MOS，导致高端产能紧缺并向传统领域传导涨价。国内功率器件出口增速亮眼，海外产能缺口加速订单导入。当前国内MOSFET等由成本涨价带动的涨价逐步升级至AI挤压导致的价格通胀，下半年有望再现调价，定价权转移与供需错配刚刚开始。重点关注 新洁能、扬杰科技、捷捷微电，东微半导等。
（VPD）方案落地在即，。
英伟达新一代LPU有望使用垂直供电方案，采用DRMOS管置于三次电源PCB、电感嵌入PCB或主板夹层设计。谷歌、亚马逊此前已有布局，台积电亦展示IVR封装内嵌入供电方案，将垂直供电类比为电源领域的CPO，较横向供电节省近20%损耗，是解决AI缺电的最佳路径。世运电路和中富电路在垂直供电PCB上卡位明确。
同时，世运电路是特斯拉全系产品核心PCB供应商，覆盖FSD、人形机器人、AI5芯片、星链、脑机接口等，将全面受益于马斯克链AI5流片及商业航天爆发，当前随原材料及汇率压力消退，业绩进入修复通道，存在显著重估空间。
。 需求端，AI服务器电源对高效功率器件需求激增，博世规划SiC产能提升近40倍，仅其一家的消耗量就将超过天岳先进当前年产能的五倍以上；英飞凌、安森美、意法等同步大扩产，近半年全球8英寸SiC衬底新增扩产需求超200万片，而现有产能不足20万片且基本满产，供给紧张将加剧。更为重要的是，SpaceX星舰基地建设及2028年轨道AI计算卫星计划，将太空算力与SiC天然的高温、抗辐射、高效率天赋结合，SpaceX有望成为继AI服务器之后的SiC超级大需求市场。天岳先进在英飞凌等核心大厂衬底供应中占据关键卡位，将长期受益于AI服务器与太空双轮驱动。
by wjc