🧧浙商机械 邱世梁|王华君恒立液压
工程机械景气度持续向上，机器人/工业丝杠开始放量！
一、工程机械景气度向上，公司排产旺盛
①4月挖机内销同比增长35%超预期；出口同比增长23%，海外需求持续旺盛。
②行业需求向好趋势明确！ （25年三季度26%、25年四季度32%、26年一季度33%）。
③2026年一季度实现营收32亿元，同比增长33%；经营性业绩实现高速增长。
二、人形机器人量产在即，线性驱动项目即将进入收获时刻！
①截至2025年报，线性驱动项目已具备产能：高精度直线导轨36万米、滚珠丝杠7万套。
②人形机器人业务：，品类有望从丝杠拓展至丝杠+电机。
恒立液压“工程机械+人形机器人”共振！[福][福][福]
风险提示：人形机器人量产节奏、客户开拓不及预期。
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