❗️【天风电新】泰和新材推荐（2）：对位芳纶缺口扩大，多业务涨价品种值得重视
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结合芳纶专家交流，后续AIDC对位芳纶涨价趋势明确，再做以下更新推荐。
全球AIDC所需芳纶产能缺口不断扩大
1、原有需求：当前全球对位芳纶产能12万吨，各家产能利用率不足，实际产出10万吨，对应市场需求10万吨，不考虑AIDC基本供需平衡。
2、增量需求：芳纶在AIDC中的用途：一是光缆，用在光纤外层绕包的加强件；二是服务器/交换机MPO跳线。AIDC所需芳纶模量高，高于一般工业产品。
✅2026年全球AIDC用芳纶需求约2.4-2.5万吨，随着光缆芯数提升，保守预计后续每年增长50%；
3、供给：全球龙头杜邦、帝人均面临产能调整，实际AIDC芳纶产能缺口约0.8万吨。26年4月杜邦将对位芳纶出售给Arclin，现有产能在做整合技改，高模产能打满对应AIDC芳纶产出1万吨；帝人26年底将关停荷兰工厂1万吨产能，AIDC芳纶产量仅0.5万吨；韩国可隆AIDC芳纶产能约0.2万吨。
即使考虑其他领域向AIDC转产，考虑认证周期及爬坡等，需要1年以上，。
海外AIDC芳纶价格已涨幅50%+，看好国内后续跟进涨价
当前海外AIDC芳纶同普通芳纶报价已拉开。年初以来海外普通对位芳纶涨价10%+至16-18万/吨，AIDC芳纶涨价50%+至20-22万元/吨。而国内当前价格仅10-12万元/吨，历史一般国内外价差为3-5万元/吨，看好后续跟进涨价。
❗️投资建议：（对位芳纶、间位芳纶、氨纶）当前均具备涨价弹性。根据保守、中性、乐观下的涨价弹性假设，预计公司26年保守/中性/乐观假设下归母净利润分别为4/6.3/8.5亿元，对应PE分别为31/20/15x，预计后续多轮涨价，盈利弹性空间大，建议关注。
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