【中信证券前瞻】闪迪（SNDK）FY26Q3业绩速评：业绩及指引超出预期，推进NBM合作
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【业绩概览】
1）当季营收59.5亿美元（同比+251%，环比+97%），高于此前公司指引44-48亿美元，高于彭博一致预期的47.2亿美元。
2）当季Non-GAAP毛利率78.4%（同比+55.7ppts，环比+27.3ppts），高于此前公司指引65%-67%，高于彭博一致预期的67.3%。
3）当季Non-GAAP净利润36.8亿美元（去年同期为-0.4亿美元，环比+280%），对应Non-GAAPEPS为23.41美元，高于此前公司指引12-14美元，高于彭博一致预期的14.5美元。
4）业绩指引：公司预计FY26Q4营收77.5-82.5亿美元，高于彭博一致预期的66.5亿美元；预计Non-GAAP毛利率79%-81%，高于彭博一致预期的74%；预计Non-GAAPEPS为30-33美元，高于彭博一致预期的24.1美元。
【业务情况】
1）数据中心市场：当季营收14.7亿美元（同比+645%，环比+233%），占总营收的25%。营收增长主要受益于TLC企业级固态硬盘的强劲需求。公司预计QLtargate解决方案将于FY26Q4开始出货并贡献营收。
2）边缘市场：当季营收36.6亿美元（同比+295%，环比+118%），主要受益于PC与智能手机市场的需求持续向高端设备倾斜。
3）消费者市场：当季营收8.2亿美元（同比+44%，环比-10%），环比下降符合历史季节性规律。
4）NBM：公司正推进一种基于多年客户合作和坚实财务承诺的新商业模式（NBM,NewBusinessModel），FY26Q3签署三项协议，FY26Q4签署另外两项协议。
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