横店东磁：2026Q1利润受汇兑损益影响，光伏业务盈利保持良好
事件：横店东磁发布2026年一季报，公司实现收入54.79亿元，同比增长4.92%；归母净利3.86亿元，同比下降15.76%。
1、光伏方面，预计Q1电池组件出货5.2GW，其中印尼电池工厂保持满产，销往非美地区；毛利率在13%以上，若不考虑汇兑损益，单位盈利高于去年同期水平。磁材方面，预计Q1出货5万吨，其中软磁+塑磁占比约20%，综合单价约2万元/吨，毛利率在25%以上。器件方面，预计Q1收入3亿以上，毛利率在25%左右。锂电方面，Q1出货接近1.5亿支，受原材料涨价影响，销售单价环比增加，毛利率提升至19%，受益于供应链管理举措。
2、其他财务指标，Q1期间费用率为9.48%，同比增加5.62pct，其中财务费用显著增加，主要是汇兑损益波动所致；资产减值损失和信用减值损失分别为0.07、0.03亿元。Q1经营活动现金流净额为4.28亿元，同比增加61.43%，主要是公司加强流动资金管理，带动经营性现金流增长所致。
3、展望后续，公司磁材器件业务保持稳健增长，寻求新材料、新器件的再突破；光伏业务深化差异化布局，实现量的稳定增长和质的有效提升；锂电业务将适时加大产能布局，有望成为公司新的增长引擎。同时，公司还计划通过不同模式的战略合作，加快进入强相关战略新兴领域。预计2026年归母净利润18.7亿元，对应PE为17倍，继续关注！