成都银行25年年报&26年一季报点评：息差表现亮眼，规模稳健增长

投资要点：成都银行2026年一季度实现营业收入61.98亿元，同比+6.54%，归母净利润31.57亿元，同比+4.81%。公司业绩增长主要由净利息收入驱动，该项同比大幅增长17.3%，息差表现优异。资产质量保持稳健，期末不良贷款率维持在0.68%的低位。我们维持公司“买入”评级。

【净利息收入高增】2026年一季度，公司实现净利息收入56.35亿元，同比大幅增长17.3%，增速显著高于营收整体增速，业绩增长的核心驱动力来自于净息差的改善。2025年在行业息差普遍承压背景下，公司全年净息差为1.59%，与前三季度持平，表现稳健。

【规模稳步扩张】截至一季度末，总资产达1.475万亿元，较上年末增长5.48%。存贷款实现均衡增长，存款总额1.038万亿元，较上年末增长5.00%，贷款总额8,942.81亿元，较上年末增长4.02%。

【资产质量保持优异】截至一季度末，不良贷款率为0.68%，与上年末持平。关注类贷款占比为0.31%，较上年末下降0.03个百分点，资产质量前瞻性指标向好。拨备覆盖率高达424.06%，风险抵御能力充足。

【非息收入有所波动】受理财业务规模压降影响，2025年公司手续费及佣金净收入同比下降29.59%，其中理财及资产管理业务收入从4.11亿元降至2.04亿元。2026年一季度手续费及佣金净收入同比下降12.0%。投资收益同比大幅下降87.9%，主要原因为债券转让收入减少。