蘅东光：Q1全面暴量‼️0417
【DCI】公司是藤仓SWR（DCI光缆）核心代工商，，可以理解为超大型MPO，因此技术具有同源性，公司目前占（25年已实现营收1e+），盈利能力高于MPO业务，目前国内仅有HDG和长飞可以量产3456芯产品！
【MMC】公司具备288芯量产能力，随着高密度光互连不断升起，需求急剧增长，公司预计MMC板块26年或
【Cohr】公司在Cohr可插拔光模块份额从25年30%逐步提升至26年40%～50%❗️随着Cohr物料优势在800G/1.6T放量，公司FAU业务预计大幅受益，
【拓展性】由于此前头部FAU厂商与光模块厂商产生直接竞争关系，国产头部光模块厂商存在寻找无竞争关系供应商需求，因此公司得以目对接国内头部厂商X，若实现供应则对应数倍大增长空间！
公司专注于生产无源光器件，其独立性和可靠性获得Cohr和Lite两大巨头青睐❗️为两者均供应ELSFP（CPO外置光源）供应FAU部件，
因此26年我们仅计算其无源布线产品（25e）+无源光器件（15e），
盈利能力提升主要系MMC+SWR+FAU高毛利产品占比提升至50%！此外公司另隐含北美CPO+国内厂商FAU两大期权