【国金计算机&金属】PCB耗材通胀：7月棒材供给收缩催化，钻针提价加速兑现！
☀️ 7月日系PCB钻针棒材供给收缩成为市场焦点。下半年Rubin逐步爬坡，已有钻针企业与下游协商提价，近期整体涨幅约10%-20%，部分产品/特殊时段或30%+。
☀️ AI PCB耗材进入量价齐升阶段，持续强call钻针、铣刀、棒材通胀主线
——量增：Rubin量产带动PCB向高阶HDI、高多层、M8/M9厚板升级，极小径、超高长径比钻针需求提升。层数提升、孔数增加、寿命下降，共同抬高单板耗材价值量。
——价升：提价主要集中在0.2mm以下超细、高长径比、M8/M9等高端规格。普通白针看成本，高端针看供需和良率，盈利弹性更强。
——供给紧：住友等日系厂商约占国内钻针棒材市场30%，在超细、高长径比棒材上优势突出。海外缩量交付将加速国产棒材、涂层钻针、高端刀具验证导入。
☀️ 钻针、铣刀全线通胀，看好中钨、鼎泰、新锐、欧科亿、杰美特等
——中钨高新产品技术全球龙一，高端化&拓产同步发展。钨矿、超细粉、株硬棒材、金洲高端钻针纵向闭环；株硬推进AI PCB棒材技改，攻关35倍以上高端棒材替代，金洲同步扩PVD涂层钻针、高端微型精密刀具产能。
——鼎泰高科钻针产能龙头，高端钻针占比提升，涂层钻针渗透率提高。
——欧科亿材料储备领先，永鑫钻针协同、钨钢棒材库存和自产能力，受益国产替代和客户导入。
——杰美特“小金洲”，涂层技术储备深厚，利润率更厚，戴尔蒙德CVD/PVD涂层平台切入高端涂层针。
——新锐股份自研设备拓产优势大，慧联卡位M8/M9金刚石涂层钻针，0.25mm产品已批量供货；同时具备PCB铣刀和棒材布局。
⚠️风险提示：Rubin放量不及预期、钨价回落、高端棒材国产替代慢于预期、钻针提价落地低于预期、扩产及客户验证不及预期、竞争加剧等。
联系人：郑元昊/吴晋恺/孙恺祈/刘高畅