【英伟达从”卖卡”走向”算力分成”，AI工厂商业模式迎来重估】–0702
。我们认为，这可能是全球AI Infra商业模式的重要拐点。
不同于过去市场只交易GPU、服务器、光模块等硬件链条，本次Sharon AI与英伟达合作建设72MW AI工厂、最多部署4万块GB300 GPU，并采用收入分成与信用支持机制，意味着AI算力正在从”一次性设备采购”变成”长期现金流资产”。
实际落地看，需求侧，初创企业、模型开发者、企业客户对高性能算力需求持续提升，但自建GPU集群门槛高，租赁AI云算力成为现实路径；供给侧，AI工厂正在成为新型基础设施，算力利用率、集群调度、能源指标、液冷能力、客户绑定能力，将成为核心竞争力。
国内映射来看，英伟达模式强化全球”算力运营商业化”趋势，也会加快国产AI工厂、昇腾智算中心、算力服务平台建设。未来市场交易重点，可能从。
1）AI服务器整机：富联、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、神州数码；
2）国产服务器 / 算力一体机：拓维信息、恒为科技、烽火、中国长城；
3）算力运营 / AI云：首都在线、优刻得、青云科技、中贝通信、奥飞数据、润泽科技；
4）IDC、液冷、电源、网络：光环新网、数据港、英维克、科华数据、锐捷网络、沪电股份、胜宏科技、新易盛、旭创。
后续重点关注国产AI工厂从”硬件部署”走向”算力运营”的拐点，尤其是昇腾集群组网调优、模型迁移部署、智算运维服务等方向。恒为科技的核心预期差，正是在”国产算力不是只卖设备，而是开始卖服务、卖效率、卖持续现金流”。