重申锂行业观点：板块进入击球区
昨天锂板块大涨，主要原因为：①第三方机构预计7月排产为283GWh，环比+5.6%，打破此前市场对三季度需求淡季的预期；②当前时间窗口临近半年报，Q2碳酸锂均价环比上涨2万元/吨，板块业绩预计高增长。
交易角度看，21年在碳酸锂价格20万元/吨时，股票担心价格传导不畅，板块进入杀估值阶段，龙头个股普遍回调幅度在30%左右，本轮自5月见顶以来，回调幅度已经接近30%，股票端已经过度定价了需求的悲观预期。
基本面来看，根据我们此前在成都锂产业链调研情况反馈，15-16万元/吨的价位买货意愿较为强烈，已经是价格回调的底部区间。供给端，虽然Jxw复产预期不断增强，但流程上以及项目爬坡仍需要时间，同时智利发运量开始回落，津巴布韦锂矿受制于运力不足，集中到港预计到8月份，矿端仍然延续偏紧的格局。需求端，产业反馈三季度排产较Q2环比继续提升，锂盐厂年内的产能基本已经被锁完，年底抢出口进一步抬升需求景气度，当前碳酸锂价格更多是易涨难跌。
大周期来看，过去每轮碳酸锂周期通常持续在3年左右，这是由于锂矿扩产周期普遍需要3年或更久，本轮周期涨至当下，虽然看到了澳矿的复产，但大多都是预期内的供给增量，行业新的Capex并未看到出现明显激增的趋势，从上市公司来看，上一轮周期的锂矿龙头企业未来1-2年普遍是没有明显增量的。
估值端看，按照15w价格计算，对应26年业绩，板块公司估值普遍跌至10-15x的区间；对应28-29年，PE已经不足5x，已经跌出较高的赔率。
个股角度看，推荐①高成长性的弹性标的：国城矿业、盛新锂能、大中矿业、中矿资源；②今年业绩兑现程度较强的龙头白马：永兴材料、雅化集团、赣锋锂业、天齐锂业等。