🔥【天风通信】东山：12亿美元扩充索尔思光芯片以及光模块产能，打破产能瓶颈
🥇事件：公司发布公告，同意子公司索尔思光电以及其子公司在常州等地实施光芯片及光模块扩建项目，项目总投资额12亿美元，以提升索尔思光电整体产能规模。
🥈索尔思自25年10月纳入东山合并报表范围，收入和盈利能力持续提升，根据公开信息，26年一季度索尔思收入21亿元，同比增长116%，净利润约6亿元，同比增长280%，索尔思人员数量随业务需求也在大幅增加。索尔思是国内领先的光芯片光模块生产企业，深耕海外和国内的数据中心市场，今年相继拿到M、O客户的800G光模块订单，800G/1.6T也在送样和导入其他北美CSP客户。客户对光模块需求旺盛，扩产以满足产能需求。
🥉北美CSP对光模块需要有望在26-28年持续高增。公司27年光模块产能储备有望在26年出货量的基础上翻3倍以上，且硅光模块比例提升。M客户今明两年800G光模块需求均有明确指引，其他客户需求随着出货和导入进程加快、会逐步清晰。1.6T送样多家CSP并锁定DSP供给，27年有望迅速上量。
🧧光芯片方面，公司生产基地设在中国台湾和常州，mo设备在此次扩产后有望翻倍以上，且新mo的单台效率提升。公司具备100G EML、200G EML、70mw及100mwCW光源的能力，400G EML以及400mw CW产品在研、后续有望送样。公司光芯片处于国内第一梯队，由于全球光芯片供需存在30%缺口（Lumentum业绩会表述），除自用光芯片外，公司也有望实现对外销售。
☀️子公司索尔思依托东山资源导入，正进入快速发展期，光芯片和光模块业务有望在未来几年持续高增，同时布局npo、cpo等产品，形成新的增长点。原有PCB业务也在规模投入期，有望明年带来增量收入。天风通信团队维持年初以来的重点推荐，建议持续关注。
☎天风通信🥇王奕红/康志毅*/张建宇*/唐海清