AI 资本开支热潮对标 1999 年光纤泡沫的深度复盘思考
📡1999 年行业内铺设了约 8000 万英里光纤线路，但最终实际点亮投入商用的线路不足总量 3%。
💸当年大批光纤运营公司最终走向破产清算。
🔍但玻璃光纤基础设施留存至今，康宁当年铺设的光纤线缆至今仍在承载全球网络流量。
❓每一轮 AI 大规模资本开支热潮出现时，市场都会抛出疑问：当下行情是否复刻 1999 年互联网泡沫？但这个提问本身存在偏差。
💡更值得思考的问题应当是：即便出现行业公司破产，哪一类基础设施投入能够持续使用 20 年以上？
⚡个人判断：中压开关设备、变压器这类电力配套硬件，会拥有超长生命周期。
🛤️电力配套基础设施的建设浪潮会持续落地推进。
⚠️行业原始持股股东，并不一定能够最终拿到投资回报。