【中信机械】光模块设备公司推荐 [礼物][礼物][礼物]
★1.6T 规模化量产落地、3.2T 逐步导入量产，LPO/NPO/CPO 多技术路线产业化提速；北美云厂商持续加码 AI 算力资本开支，全球光模块产能加速向东南亚、墨西哥搬迁扩产，全工序设备采购与自动化改造需求集中释放。基于 TrendForce 出货数据 + 国内头部光模块厂商扩产 Capex 测算：2025E/2026E/2027E 国内光模块设备市场空间预计约 48.07/176/327 亿元，随光模块厂商订单超预期增长，光模块设备市场规模有望持续超预期增长。
★英伟达新一代算力架构提升单机光模块搭载量，GB300/Rubin/Rubin Ultra 逐级抬升 800G/1.6T/3.2T 配套数量；TrendForce 及卖方机构预测：2025E 全球 800G 光模块出货 993 万只、1.6T 出货 480 万只；2026E 800G 出货 4157 万只、1.6T 出货 1119 万只；2027E 800G 出货 3987 万只、1.6T 出货 2657 万只、3.2T 出货 2928 万只；产品由传统 PCB 组装升级为芯片级先进封装，共晶固晶、硅光精密耦合、全自动整线成为标配，设备精度由数十微米进阶至亚微米 / 纳米级，设备进入壁垒及单价有望持续提升。
★速率迭代推高单位产线资本开支，800G 产线设备投入 500 万元 / 万只、1.6T 产线 600 万元 / 万只、3.2T 产线 800 万元 / 万只；2024 年实际设备价值拆分：老化测试 31.4%、光耦合 23.3%、固晶 18.9%，三类核心设备合计占比 73.6%；预计 1.6T/3.2T 高端产线设备单价较 800G 阶段涨幅超 50%，设备在产业链中的价值占比将持续上行，机器替人组装设备有望带来设备新增量。
★据弗若斯特沙利文数据，2020-2024 年全球光模块设备市场实际 CAGR 达 71.8%，当前海外 ASMPT、是德等核心厂商产能持续紧缺；国产设备在耦合、共晶固晶、自动化整线、高速测试环节加速进口替代，叠加海外建厂订单落地，行业进入量价齐升的高景气周期。
★投资观点：算力扩容 + 产品迭代 + 海外产能迁移三重逻辑驱动光模块设备需求持续上行，叠加海外设备交付受限、国产替代加速落地，具备核心设备自研能力、整线配套实力、头部光模块客户验证的厂商优先受益。建议重点关注：博众精工（共晶固晶 / 耦合 / 全流程整线交付）、科瑞技（贴片 / 耦合 / AOI 全品类设备）、凯格精（自动化组装整线 / 固晶）、罗博特（耦合）、联讯仪（测试）。
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