华泰晨报0604
💪【政策：301有预期】针对60国301调查，主要用来平替7月24日即将到期10%122关税。Bessent设计使美对各国关税水平维持在对等关税水平上，不超去年10月47%就行。中方默认替带可能性，态度明确，对等反击，设定上限。史进峰
💪【政策：竞争格局与K型分化】29城破万亿，搭上AI链的城市大增，合肥6.8%领跑。广州夺回第四靠消费投资，重庆反而出口高增。20之后城市位次会变化，产业跟不上节奏GDP会掉队。
💪【光通信】①大光和CPO两条主线，前者业绩确定性高，后者CPO已经入量产，交换机scale out先落地，空间广阔。②新技术关注CPU，NPU提升，上游光器件和光芯片，天孚享受单台价值量最高，太辰光新客户顺利Q2业绩拐点，源杰科技毛利高客户优质。③紧缺环节上游磷化铟，光芯片供不应求趋势像话。高名垚
💪【通信：继续推荐InP衬底】英伟达Spectrum-X CPO交换机全面量产，CoreWeave、Lambda和甲骨文率先采用该技术。CPO带动上游超大功率CW放量，提升InP衬底需求。关注云南锗业首次6英寸InP衬底全链路国产化，博杰股份衬底龙头十倍扩产。王兴
💪【半导体：继续看好兆易，联讯仪，江化微】江化微调研超预期，新业务进展快。郭龙飞
💪【交运：景气分化延续】推荐①铁路货运，运价上涨，大秦铁路受厄尔尼诺、煤价上涨和进口替代推动运量满负荷；②海运集运，美国补库，首选中远海控海丰国际；③航空，原油价差回调，成本压力释放，价格战风险显著降低，东航；④红利资产，皖通高速外延扩张。快递重回价格战，重回下行压力。沈晓峰
💪【汽车：泛出行电动化】油价100，电动重卡经济优势52-85万辆规模，港口矿区闭环场景先放量，短途物流渗透加速，今年电动重卡渗透率37%销量增30%。客车公交电动化率70-90%。两轮车短期高估油价，渗透受限于换电密度和配网建设，中长期机会。泰国本地制造压缩油电价差进入兑现期，印尼仍需时间。短期兑现节奏弱于重卡。客推荐 重卡中国重汽。陈诗慧
💪【金工：筹码分布结构AI选股】分析持仓成本地图获得增量信息，回测年化超额20%，比传统模型提升2.2pct。与价格涨跌模型相关性低，组合回撤改善。
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