📈中国峰会
🌐其他议题 = 地缘政治、利率与资产配置多元化
🌍地缘政治 = 战略企稳，无超预期利好
🤝尽管中美双方积极宣传近期峰会成果，多数投资者认为成效不及预期，普遍反馈为 “尚可”。
🔍市场对此预期本不高，两国追求自主可控而非深度融合。
❓投资者关注 “新常态” 特征：一是在相互依赖领域开展投资与贸易；二是就贸易、台海等战略分歧领域保持理性对话；三是在气候变化等共赢领域开展合作；四是聚焦自身利益、避免相互损害，规避负面结果。
📉中美大规模贸易协议、跨境合作投资的时代或将终结。
🔮展望未来，稳定双边关系下行风险是关键，当前状态为需持续维护的脆弱平衡。
🌍历史上从未出现过长期稳定的双极格局。
💱利率 = 中国市场的差异化特征
🌍多数国家面临高通胀、债券市场波动加剧，中国债券市场保持平稳。
📉适度通胀对中国而言反而是利好，可缓解通缩压力。
💰私人部门持续去杠杆，居民储蓄率高企，债券市场需求充足。
🔗中国利率走势或与全球市场脱钩，类似 2000 年代日本市场。
📈股票投资者开始关注房地产企业（尤其是持有大量投资物业、适用资本化率估值的企业）及高股息标的，国内利率下行环境下高收益资产受青睐。
❓经济学家频繁被问及，在人民币走强、资本账户半开放、内需疲软背景下，中国人民银行为何不大幅降息。
💡常见解释为维护银行净息差稳定，但大型银行为国有机构、经营状况良好，该理由难以成为阻碍通缩的充分依据。
📌个人观点：进一步降息可能性较大。