两个方向，呃，一个的话呢是在这个梯队，第二的话呢是在整个的这个染机这样一些大的一个方向。呃，核心两个点嘛，就是从整体，我们对于I这边整个观点的话呢，对应到整个呃，包括像新的些方向的话，一个是像CPB、CP六，呃，梯队另外的话呢，从I、C这个角度上来讲，对于整个这个机电一方面的业务，另外一方面的话呢，是整个海外对于像包括模压进入等等这一块需求，其实新的需求的，所以在整个I领域的话呢，直接一是前期这个设备，其实一是在过去这个过程中一直维持一个高景气的状态的一个方向。另外的话呢，其实对应到整个在传统的我们看到关于这个原来的这样一些呃，通用包括其他的这样一些这个设备环节的话，其实整个I这个业务的一个关系，其实对应到整体包括它的这样一些呃装备或者一些零部件，这种传统的终端的话呢，也是属于在I这一块的这样一个需求的。所以在这样一个大的一个背景下，其实很多装备是有比较好的这样一个投资机会的。其实像线网上游去看，包括呃通用包括其他的机床等等这样一些，有再到对应的这样一个呃跟I这块对应的这样一个相关性，其实这边的话呢，都有部分也是来自于这种新兴的这种高景气赛道的这种呃这样一个就是装备端的这样一些增长，或者一些机会。呃，那整体上来讲，我们过去前期尽量汇报一下整个染机这块整体的一个观点。其实，在过去呃年初的这样一个时间，其实海外的几家头部厂商也是陆续发了最新的这样一个财报。那这里面的话呢，其实包括像呃美股比较强的这样一些公司，呃，G V呃，包括豪迈以及像长电的这样一些公司，从他们的财报上来讲的话呢，基本上是有几个可以总结的方向：一个是对应到像我们看到啊，G V和豪迈这样一些在呃传统过去我们看到染机的这个主机厂以及模压界啊，他们的一个财报在利润端，呃，包括在这个呃毛利率以及像这个利润率，还有从增速上来讲的话，都是比较明显的。啊，在他们的业务方面可以看到，呃，染机相关的业务其实增速同比增速相对比较快的。那像豪迈的话，就是染机的业务占总收入的比是百分之十二，还有一个呃这个利润率的话，就是呃对应到这个发动机板块的这样一个利润率，就是提了这个呃四个点的。然后对应到整体的这样一个呃染机相关业务的增速的话呢，其实也是有百分之十三这样的一个增长的。呃，G V这边的话呢，其实可以看到就是过去二四年以来，包括二五年是整体订单逐步释放，真正的业绩兑现的话呢，是在二五年的二季度啊，包括一季度的话呢，呃，环比来看，利润率去利润有有这个这样一个提升。呃，其实从表上我们看到财报的这样一个数据，另外的话呢，关于后续的一些展望来看的话呢，基本上是继续维持量价齐升这样一个局面的。呃，可以看到比较核心的点在于，呃，就是说像呃豪迈的包括这个G V对于他们未来这个三到五年的这样一个呃展望来看，首先是G V这边整体这样一个排产是排到了三年的这样一个时间，二九年和三年的毫位的话呢，基本上是在一个十左右。那二季度的这个阶段的话，基本上是可以填满三年的这样一个这个产能的。那也就是说下半年在阶段的话，基本上是往三年去排的。另外的话呢，关于到量价齐升这个价格端的话，可以看到呃，在整个呃上半年包括一到四月份，嗯，同比的这样一个价格的一个呃环比价格的变化的话呢，比去年一季度的价格基本上是高了十二个百分点的。所以其实后续盈利的这样一些上游那样一些弹性是有空间的。呃，海外这边也给了一些中期关于产值的这样一些规划，就是嗯三到五年内的话呢，其实对应到染机板块这样一些盈利的话，就有比较大的这样一个增长，包括收入的话也有比较大的一个增长。这里面还是有一些这种价的弹性预期的。总体来看的话呢，对应到海外的呃染机相关的这个两个公司，他们的这样一个量价齐升比较明显。呃，那同时的话呢，像还有一些长远的这个机会，I T I的话，也是在进行相关的呃这种呃海外染机的这样一些扩产。那北呃同时也是跟这样的这样一些厂商去做相关的这个呃合作。啊，这块的话呢，海外海外的这样一些巨头，这样的贡献一些增量。啊，此外的话呢，海特这边也提到一点，就是我们看到它关于这个二七的这个往染机这块往是发动机板块，其实也是在进行这种呃进一步扩产的规划的。啊，此前是给了呃这种二四年到三年阶段是扩两倍的这样一个产能，包括呃发电量收入还是两倍这样一个增长。嗯，现在来看的话呢，基本上是从两倍上到三倍，还包括染机端的话呢，其实过去有提到过，基本是两到五倍这样一个扩产的。所以其实总体来讲的话呢，海外对于整体发动机的这种盈利能力以及这种产能进行持续小幅的这样一个扩张，基本上是给了很长的一个预期的。这个话呢，其实也是我们看到海外进行的这样一个需求增长，包括看到海外的这样一些呃核心公司，他们其实在这个财报之后就股价很多是超预期高的，包括整体的这样一个利润是在释放之后可以看到，就是对应到这个中期的这样一个估值水平，按目前的这样一个预测来看的话，啊，核心的一些主厂的话基本上在三倍左右。那核心的这个零部件的话呢，基本上到了四倍左右的一个估值。啊，依然在整体这个业绩之上享受这样一个呃高估值，是在整个业绩确定端业绩的这样一个确定性，因为它的这个周期拉很长了。这是海外这边给了这样一个呃观点。呃，那么在这一轮里面，我们其实再往接下来去看的话呢，呃，其实也是相关的这个催化可以相关的设施，一方面的话呢，对应到就是海外量价齐升的这个局面，或者是在像这个一些呃技术因素，或者说一些这种技术因素的这种呃原材料的一些上涨，其实国内的这种终端环节的话呢，啊，其实有一些这个升升价的这个空间的。所以是考虑到后续这个价格的一些弹性的话呢，就是后续国内的这个零部件厂商，这利润其实有一个这种呃在这个升价之后，整体上利润端有进一步的修复，或者说呃这个价的这个弹性在接下来的时候可能会逐步去看到这样一些这个变化。啊，另外的话呢，就是呃其实，在近期整个主机厂层面上来讲，啊，出海也是有一些这个积极的变化。啊，一部分的话呢，其实在整个的呃海外去做第二任这样，包括其他的这样一些海外的这种技术对接一些工作。啊，另外的话呢，还有部分厂商是在早期技术对接之后，呃，已经开始去做相关的呃这样一个呃就是出海动作，像早期的一些的订单签约，或者说啊一些这种呃商务对接，基本上整体产能上来讲也是比较快的。啊，这是我们看到就是在呃这个主机厂层面上的一些变化，啊，包括像提升上的话呢，就是海外以及像染机相关的这个提升上，这在海外的这样一个步伐也在逐步加快。啊，就是这一类的这样一些公司。呃，此外的话呢，还有类公司的话是关于整个过去啊，基本上来讲是有一些这个涨幅，或者说对于这个自身的这个二法有一些这个变化。但在这一轮里面，其实往接下来去看的话呢，也是有一些这个机会和增量的。这里面核心是呃，主要还是像对应到在中染环节的这个热固的这样一些公司，啊，其实后续的话呢，其实有一定的这样一个弹性。核心的点在于，我们可以看到就是过去海外的这个呃主机厂，在这个二五年产能逐步达满之后，那么往呃二六年往后去扩的话呢，其实对应到呃三大这个主机厂层面上来讲，他们其实核心扩产的啊还是中染这块整体的这样一些个产能。那随着中染产能逐步进行这样一个释放的话，那对应到啊这种中染的每年交付的这个台数，其实有一定的这个增长。那这里面其实在中染环节的话呢，啊基本上与热固是一定的这个配比，一般在这个五十万以上啊，或者说一部分的三到五十万的这种呃染机也会配备相关的这个热固。所以热固从台数上来讲是有一定的这个增长的。啊，尤其是对应到整个呃代工厂的话呢，啊考虑到这样一些这个工序缺口，啊其实对应到整体无论是这个国内的这样一些染机去往这样加大的这样一些地区这个出口，还是我们去看到对应到一些像在海外有产能呃，同时去往这个海外的这个头部厂商有相关的合作啊，去往这个海外的销售，海外这个呃A M或者基地去做这样一个相关的这个销售，这块来讲的话呢，其实都是有一定的这个弹性的。这个是我们看到呃对应到像在热固物质环节的后续的一些增量。呃，总结来看的话呢，就是一方面像对应核心零部件的这样一些弹性啊，包括头部的这样一些这个机会，这个可可以做进一步的这个跟踪。呃，这样一些这个包括的话，就像沃伦的呃英伟啊万得啊以及像核心的这样一些主板公司，像这个联的啊瑞等这样一些公司，呃，包括其他的这样一些主板公司，这是一个第二的话呢，就是主机厂层面上像啊东方电气、中国中密啊以及像啊这样一个呃汉邦力啊和齐云科技等这样一些公司，
的行情的变化，那我们在这个板块上呢也做许多的一个前瞻提示啊。嗯，再有呢，就是我们就前面对于万发了关于TUV的这样先进封装的这样的一个官方报，然后这个也看到一些别的地方会议啊，去呃，其实从三月开始啊，已经在今年呢，因为是一个嗯，对的海外线啊逐步进入到一个中小批量试线的这么一个这个阶段啊，今年底有可能进入到一个批量化的一个这个这个阶段啊。然后嗯，有陆续有起多家海外的这个龙头厂在推动这个TUV玻璃板呃量产的这个建设，所以整个来看的话，目前这个呃玻璃板这个的这个产业化进程，我们是呃在加速推进当中。再有呢，在未来一到两年的一到两年的左右的一个时间，可以看到呃全球的这个半导体封装级别的玻璃板应该有望进入到一个量产的节奏。那么对于当然对于设备端来讲呢，我们订单的角度可能会呃增加这个这个，也希望在呃这个这个订单角度啊，会看到更加的一些这个情况。嗯，那我们进一步来看到关于TUV这个海外的目前的海外的一个进展，嗯，其实现在今年比较相对相对还是比较快一点的，布局多一点的，尤其是像英特尔啊以及呃长虹三星啊，然后就是啊其实我们也看到，在我们国内也有很多厂在相关的这个验证测试上，啊啊其实核心就是中美韩啊三方在围绕TUV产业链做重点的布局和测试。呃，那海外这边其实相对讲的进展比较相对比较快一点的布局多一点的，核心是像长电英特尔啊以及呃长虹三星啊，然后就是啊其实我们也看到，在我们国内也有很多厂在相关的这个验证测试上，啊啊其实核心就是中美韩三方啊。那对于英特尔和三星来讲，大家其实呃去年也看到做相关的一些报道，那当年在英特尔的这个路线规划中，就是把玻璃板作为下一代封装材料的这个生产线的布局。呃，三星同样今年也在着力做围绕玻璃板的上下游产业链的一化，在做持续的这个布局。那么目前呢，也有相关的半导体就是玻璃公司正在测试呃这个正在测试玻璃板用于呃相关的AIP片的封装啊。那么这里面的量呢，来自于三星端，所以呃这块上这个这个海外的海外的一些这个进展，其实对于这种另外呢，是台积电的这个呃这个发布会上也表示，就是后续呃要去加快推动这个客户的产线的建设。我们今年是上已经在呃已经在建设相关的这个生产线了啊。那么客户呢，其实这个就是大尺寸封装，这里面对应的这个呃材料面积变就是整个封装尺寸变大之后呢，对应的大的尺寸问题呢会进一步出来，所以对应的这个封装材料呢也需要做提升。那么玻璃呢，就是解决这个大尺寸呃长驱的这样的一个非常优的这样的一个材料。那除了解决这个尺寸问题之外呢，呃还有其他的核心就是就是呃这个高精度的这个芯片产能力，还有非常小这个信号延迟和就是也非常适合AIP片的这样的一个高频通信的需求。基于这两方面的这个进展的优势呢，那么我们玻璃呢是呃这个做下一代就是呃封装大的封装级别的这个这样替代或是中间的呃这个有效的这么一个替代的一个材料。目前海外这块已经在持续推动这块的这个呃这个产线的这个量。那除了我们前面提到的这个呃像呃英特尔三星啊，这是台积电等的这样的的一些公司这样的一些呃新的这个相关终端啊在推动这块的这个试验证。那么近期呢，看到海外也有更多的一些呃关于玻璃板的产线建设，这个这个进展啊。那近期呢是根据万发的报道，韩国SK SK公司呢预计呢将在今年底今年底之前实现全球首条玻璃板的呃这样的一个商业化量产。那么目前呢，也在和全球大的科技公司进行联系验证，其实这块上也是比较重要的一个突破啊。那按照这个按照他们的这样的一个情况来看呢，去年上半年他们SK SK公司已经在美国所在州建成的全球首个玻璃板生产基地啊。呃，这个这个在美国这个基地上呢，经过一些啊这个美的特大厂的前期相关的一些，那么测试包括M立这样去等等呃，那么近期呢啊也为了落后续的商业化落地呢进一步的这个推动，也和美国的一些半导体的企业正在启动新的测试项目。所以呃按照这样的一个规划来讲的话，预计今年底之前，我们就希望看到呃这个新也希望看到这个呃全球的就是就是呃玻璃板的这个商业化量产啊。当然目前呢，海外像英特尔啊三星他们也有相关的这个产线的这个布局啊。那整体上行业上来讲的话，嗯，海外是有多方全球这个各材料龙头在布局这个玻璃板的封装产线。呃，整体上是一个从目前处于一个从这个试线往量产区呃过渡的一个阶段啊。所以我们是希望在未来的，一到两年时间看到就是量产线的这样的一个持续的建设啊。那么呃这个是呃关于就是海外一些这个玻璃板产线的这么一些进展啊。当然从呃这个产业的和做关系上来讲呢，就是呃我们看到就是说呃目前海外的呃各个环节的，就是呃主要龙头基本上都参与到了玻璃板的这个研发和量产布局上。所以也是我们持续重视TUV这个产业链的原因，因为这个赛道里面呢，其实还有许这个基本上主要的全球龙头都参与到这里面了啊，有或多或少的啊，有有这些布局相关的一些测试，也有去呃使用就是应用这个这个玻璃板去进行大的封装技术的。那么呃像比如玻璃幕玻璃啊，那目前其实也正在也这个和英特尔、台积电啊，包括这面新建设的这个多化的问题呃，所以嗯按照这样的一个这个这样的一些这个呃这个海外的这样的进展来看的话，未来针对玻璃板的这样或者说针对芯片封装上来讲呢，可能会逐步去多化啊，就是呃会更加偏向于这个这个往专用化的这个方式做玻璃方案的呃，就是就是比较呃这个这个呃有可能在未来的这个呃行业当中，就是就是就是可以专门为客户定制这样的一个封装的这个方案。所以整个的这个玻璃板的这个嗯玻璃板的这个量产线，我们希望在核心就是希望在未来一到两年的时间看到这样的一个进展。另外呢，当然从这个市场规模上来讲的，呃目我们的这个嗯也会是一个爆发市场。那么关于这块呢，嗯就是我们像万发就是从目前已经看到的近期的情况，嗯这个市场在未来几年会有非常大的这个呃海性的增长。像目前呢，以海外那边为例啊，就是单海外那边的需求，这个这个这样的晶圆设计啊，这是这个一家这样的公司呃开了一个非常规模化的一个目前呢，也就是一条产线，大概对应五百片一个月的这样的一个产。那么这一条产线的这个呃测试上就是一个试线的这么一个阶段，但是呢，在客户的对于这样的一个玻璃板的需求呢是非常大的，所以预计呢在二到二周年啊，就是未来三年的时间里面，能够从到一百二十条产线。所以这个是一个非常大的一个这个这个光是一家公司就是带来了这个非常大的这样的一个扩产需求。呃，那从我们角度来看呢，海外的这些呃龙头大厂啊，就是就是纷纷都在向未来一到两年去推广的这么一个规模呃，不管是美国还是韩国，或者是这个中国大陆啊，嗯都看到了这样的些规模化、规模化大幅扩产的一个呃规划。呃，那从我们国内上来讲呢，就是如果海外是真正影响开始呃大规模的啊，国内大概率也会快速的跟进啊。从目前的这个跟踪情况来看呢，我们确实也陆续有大厂在进行呃这个测试啊，这个所以我们对于这个产业链呢呃这个对未来几年的这个发展非常有信心，就是也是去推进这里面的很多的机会，尤其是这个领导的嗯正在处于一个领导的这么一个呃这个关键阶段啊。那么呃今年底到明年啊，有望进入到一个一到十的这么一个呃阶段过程。那在这里面，围绕产业链的一些重点环节呢，呃我们对这个这个比较有机会的啊，那像呃核心的这个当然最核心的是最长的多晶炉产业链，那么这一块呢我们能够看到的看到这个呃订单啊当然呃如果是在国内啊呃现阶段处于这个两测试阶段，那么其实也可以对未来这个时间呢有比较大的这个呃嗯那么在这里面可以去做相关的这个预测的这个呃对比啊。那我们重点会关注环节呢，包括激光窗口的环节，那么核心的像这个啊大族的龙鹰、雷影、激光等的啊分析成分的这个厂，呃那么。
还有暴光环节啊，围绕新区封装、电路环节的东威科技、三氟新科等等，呃，以及上下游环节啊，那还包括那个呃，这个下游的玻璃基板环节，就是对光伏、光电等等，以及上面还有一些玻璃材料的厂商，呃，像这个呃国内对应的映射标的啊，像彩虹、立中、耀宝啊等等，呃，所以嗯，综合来讲呢，我们呃这个当然还包括镀膜环节的这个硅晶封装等等，对于玻璃基板的相关产业链呢，我们也在这几年看到逐步的在成熟化啊，就是几年之几年前，如果我们再看再看这个赛道，会发现可能甚至连完整的供应链都做不出来，但这几年其实每个环节上基本上都有厂商已经在有产品在做测试了，所以呃产业链的丰富呢，也是我们认为产业链的丰富和完善，也是我们认为这个产业在逐步走向成熟的一个标志。呃，对于这些标的呢，这个它可能不是说这个这个不是不是说现在可能都到订单阶段，或者说呃有很快的这个进展，但是我们认为啊，就是未来随着这个产业化逐步真正的去上量啊，这些公司其实都有可能去看到这样的一个从验证测试到订单的这么一个阶段啊，所以呃建议持续去关注这样的一个产业的这样的一个投资机会啊。近期呢，确实华为这边呃看到了比较积极的这样的，一些啊，产线布局的一些进展，以及华为这种各个环节的科技巨头之间的这个合作啊，也让我们看到对于玻璃基板的这样的一个呃新的方向的应应用呢正在呃加快当中啊。那么呃以上啊就是我这边围绕玻璃基板的这样的一个呃这个这个这个方向啊观点进行了一个总结归纳。好的，呃，感谢各位领导、丁总、李先生、顾雅，那丁总主要汇报了这个关于蓝晶科呃TQV的这个方向的这个观点啊。啊，如果大家感兴趣，对于个股的详情啊，也欢迎。
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