📋 全文总结 本文是流动性周报电话会议的内容，围绕2026年4月市场资金面情况进行分析，覆盖公募基金发行与赎回、ETF资金流向、私募基金规模与仓位、两融余额与交易活跃度、投资者开户数据、保险资金权益配置以及产业资本增减持等多个维度。核心观点是： 经历3月因美伊冲突导致的避险情绪升温后，4月随着停火谈判推
- 偏股型公募基金：4月新成立份额600多亿，较3月减少约186亿，处于三年以来83.3%分位数。主动型与被动型新发份额均环比回落，主要受市场避险情绪影响。存量偏股型产品在3月赎回约811亿份，但存量加新发总份额环比仍上升，呈现“存量赎回、申购新发”的结构性特征。
- ETF资金流向：4月存量股票型ETF净赎回超2500亿元，宽基ETF流出约2000亿元，主题ETF流出约494亿元。结构上，通信设备、卫星、新能源电池、自由现金流等方向出现净申购（单只规模20亿以上）；而沪深300等宽基ETF遭遇较大规模赎回（单只超100亿）。
- 私募基金：3月私募规模回升至7.5万亿元，新发产品数量1686只，环比增加315只。但华润信托数据显示，私募股票多头仓位在3月环比下降3.55个百分点至61.85%，处于2010年以来28.7%分位，显示市场情绪一度偏弱。
- 两融余额：4月底两融余额合计2.72万亿元，环比上升4.08%。其中融资余额2.7万亿元，环比升4.06%。4月两融净流入1054亿元，成交额占比回升至9.88%，反映交易活跃度有所提升，主因美伊达成阶段性停火协议，风险偏好修复。
- 投资者开户：4月机构开户1.1万户（同比+28%），个人新增开户248万户（同比+30%），虽较3月高点有所回落，但机构开户仍处于相对高位。
- 保险资金：25年Q4财产险与人身险持有权益资产规模净增1100亿元，股票和基金持仓占资金运用比例15.4%，环比小幅下滑0.1个百分点。财产险仓位上升，人身险仓位下降。整体看，保险负债端尚可，但资产端收益率较高，暂时缺乏进一步加仓动能。
- 产业资本：4月整体净减持337.76亿元（增持87亿，减持425亿），减持规模较2025年下半年有所回落，但仍高于2023-2024年水平。电子行业减持最多，其次为计算机和环保。
- 资金活跃度综合指标：基于外资、融资、公募三主体的资金流拟合指标显示，4月底指标值为0.12，处于2015年底以来67%分位，较3月冰点位置持续修复，反映市场交易热度回升。