【天风金属】铜：审视供应脆弱性，重视配置价值260511
据金十数据，（15%）、白银（13.85%）、铜（11.74%）、锌（11.54%）和锡（11.38%）等，引发市场供应担忧，点燃夜盘SHFE白银、铜和锡等商品上涨情绪。
诚如我们在周观点提到的：市场依然在审视供应端的脆弱性问题，
（1）复产预期持续推迟，面对物料处理、矿山巷道修复、谈判等瓶颈问题，Cobre、KK以及Grasberg等大矿复产不预期。
（2）全球铜价创记录的背景下，（罢工、堵路等）、资源国保护主义因素仍在掣肘铜矿放量，导致全球生产干扰率高位，价格到供应的传导并不顺畅。
（3）
地缘风险事件已经验证过铜价的底部支撑，
）随beta修复时，弹性较大的金诚信和洛钼；2）质地较优五矿资源、西部矿业和紫金等平均估值8x，基于13000美金均价假设；3）未计价金属部分利润充裕，关注中国有、金浔资源、江铜、铜陵有色和云南铜业等标的。