今晚最大的事件是Meta做云（0701）@华泰计算机
先考古：
1）25Q2电话会上分析师问过”做云”这个问题，Meta当时回答是”目前不太考虑基础设施的外部用例”，”相比把基础设施出租/租赁给其他公司，认为直接用在自己产品上的回报更高。”
2）6月17日MS研报中分析GOOGL 向SPCX 租的卡划$50/Watt/年，同时提出了META 的”Neocloud”机会变大的观点，说明那时候估计海外投资者线下就聊到了”内幕”。
3）今天新闻，Meta 正在筹划云基础设施业务：对外出售 AI 算力和模型访问权。
分析：
1）25Q2不做，现在做了，其实也合理。Meta的CapEx数量级和其他三家云是差不多的，但是只能通过模糊的广告增长变现，而且还拆不出来AI的贡献，是很吃亏的。每次路演客户总会怀疑这广告效率还能提升多久啊？而云对应的RPO就很好的解决了可见性的问题。
2）可能预示着，广告ROI提升不太明显了，云更好。
3）Meta的模型在今年进步还是很大的，Muse Spark好歹做到了御三家之后，算是不蒸馏的情况下能做的最好水平了，投了CapEx投了钱招人，做了模型，总得变现一下。而靠C端Agent目前看进展一般，不如加入API的行列。
4）能不能说算力就过剩了？目前感觉还无法下这个结论，毕竟模型御三家都缺算力，Meta转云后，搞不好也会缺。
5）今天才出的GPU租赁价格跟踪，6月 A100 租赁价格环比大幅上涨；6月H100租赁价格继续环比上涨；6月B200 租赁价格环比扩大。
盘面看：
1）NeoCloud短期受损较为直接，毕竟来了搅局者。中长期还是看好。
2）存的表现也一般，感觉算力过剩应该是不能下结论的，那存也是同理。
3）可以美股软件 过渡一下，主要逻辑是短期估值修复，让市场消化下硬件。
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