【华安机械】再call瑞松科技： 康宁GlassBridge加速24/48通道数方案量产，终极卖铲人高度受益高芯数趋势
市场对于该项技术的理解还存在误区，在此汇报如下：
1、此前CPO方案量产难度大，很大程度受制于FAU-PIC段主动耦合良率低，GlassBridge则转为以玻璃桥做fan-out实现被动耦合，降低量产难度，提升量产效率。对于NPO和CPO的量产落地起到加速作用。
2、高芯数通道方案趋势再度明确。，（如2*24，注意原文multiple，意味着还有更高扩展空间），并且兼容标准MT插芯接口。这点对于完善生态非常关键，在接口端并非单开一桌，而是沿用成熟生态，从而降低高通道数的扩展难度。
3、被动耦合进一步要求MT-光纤插装工艺升级。康宁通过被动耦合降低FAU-PIC段工艺难度，即通过导针做端面对齐，物理层面实现耦合。但这实际上进一步对光进入MT插芯的环节提出了更高的要求，任何前置的穿纤误差都会导致被动耦合放大误差，影响整体良率。
🌹总结一下，GlassBridge利用被动耦合降低原有主动耦合的量产难度，加速了高芯数并行光通道的落地，并且兼容标准的MT接口方案使得蛋糕更大，对MT插芯的插装工艺精度和良率要求都会较此前更加严苛。
一言以蔽之，芯数越高，插装工艺要求越高，
北美客户对公司重视，从产业逻辑上也是明确的。以明年3500台出货量预计，对应7亿利润增量，第一目标价320亿。
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