20260623 写在PCB集体调整之时，坚定看好”功能板”的强利润及卡位alpha弹性 【中富电路&兴森科技】，高端的产能在每个阶段都有超额的议价能力
🔥PCB侧核心推荐功能性板、载板、Msap，核心推荐 三次电源PCB 中富电路（看600e+，VPD核心） 国产ABF载板核心 兴森科技
，而是更多的偏向功能化的载体，这里更多需要去重视有 特殊功能化的PCB产业链相关公司，典型的如 ， （兴森科技）等，这些产品往往在市场中能获得更高的定价 核心来自于EPS（产品结构的升级及ASP的变化）以及 PE（这里面隐含的是更高的壁垒及迭代逻辑）。 而且在当前整体行业偏紧的产业背景下，这类功能性载板会同时享受 以及
🔥关注国产链PCB&ABF的强经营杠杆弹性：，但由于彼时ABF载板的 oversupply情况，产线的固定费用损伤了报表端，但，经营杠杆弹性会非常大。 其二：海外载板企业的稼动率已接近满产，且有更高端的先进制程产品去迭代，同时大量的台湾载板企业和国产算力企业的长协在25Q3-26Q2到期，彼时对于一些新系列的国产算力产品，。这里提示兴森科技 的潜在投资机会。