【天风电新】电容板块调整点评- 0623
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电容板块连续2天调整，或与板块情绪有关，结合近期产业链沟通，我们认为：
1）超容标配趋势进一步确认，量、价都超预期；
2）mlpc、普通铝电解电容都已涨价，超容、aidc牛角预计也逐步跟进，处于周期底部；
3）产品壁垒高+验证周期长，格局好。
一、超容板块新增推荐宗申动力
当前已有头部电源客户±400V超级电容柜订单5kw，已开始交付。预计10月单月出200个超容柜。
超容柜不仅是组装，其中高价值量（4w)的高压箱自制。合作模式为ODM，产品设计包含路线布局、BMS/EMS系统设计、散热等，且验证、测试周期都较长。
兼具安全边际&向上空间，27年主业12e利润，±400V 14e收入，3e利润，合计15e。若考虑800V，单柜asp 70W，1w套产品出货就对应70e收入，14e利润。
二、继续看好【江海、艾华、思源、万裕】
1、超容标配趋势逐渐明朗，±400V配套的超级电容柜单柜640颗edlc，多数为3000FL产品，asp 100元，远高于之前认为的30元。
2、mlpc已进入到涨价阶段，松下产能有限，国内企业加速替代，艾华、万裕、江海等均受益。
3、牛角：国内企业与日本企业价格差距较大，国内40元/颗，而日本企业12-15美金/颗，即使不考虑紧缺，国内企业调涨空间也很大。
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