❗️【天风汽车】新锐股份推荐：载板带动耗材铣刀ASP+用量齐升，龙头慧联充分受益-0621
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⭐️总结：关注载板驱动下耗材铣刀的量价齐升趋势，新锐旗下慧联是国内铣刀龙头，增量明确。
一、超预期：载板铣刀耗材属性，量价齐升
1、耗材属性：载板加工精度高+磨损系数高，单价提升+更换频次提升，带动铣刀需求增长2-3倍。
2、ASP提升：普通铣刀8.5元，0.25mm微细铣刀约25元，CVD金刚石涂层铣刀25-38元。
3、利润率提升：0.25mm载板铣刀毛利率超50%。
二、慧联铣刀优势：材料+设备+涂层三位一体
1、原料自主：慧联依托新锐股份超细合金原料自研技术，自研CVD金刚石涂层技术提高寿命。
2、设备稀缺：0.4毫米以下微型铣刀加工专用精密磨床国内供给空白，公司设备储备业内领先。
三、客户：覆盖头部载板/PCB厂
⭐️投资建议：预计27/28年新锐总净利润20.8/34.4亿元，其中慧联分别10.8/20.4亿元。给27年30xPE，对应目标市值624亿元，看60%+空间。
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