📢瑞穗 Klein 今日早盘关于光通信板块的观点发言整理
👤发言主体：瑞穗机构分析师 Klein，发言主题为光通信板块股价行情
💡我并不认可当前光通信板块整体的交易逻辑。
⚠️现阶段市场几乎会把所有相关信息都解读为潜在利空因素。
📉市场买方资金正在主动寻找抛售、减持光通信板块标的的各类理由。
🏷️资金主要减持标的名单：LITE、CIEN、FN、NOK；次要减持标的：TSEM、MTSI；尾部标的：SMTC。
📰市场当下讨论热度持续走高的核心利空逻辑：市场担忧全球新增磷化铟（InP）产能过剩。
🔴该产能过剩担忧会放大明年激光器供给过剩、产品价格大幅崩盘的风险。
📊不少市场参与者判断，买方给出的业绩预期已经不存在继续上调的空间。
📌当前买方给出的 2028 年业绩预测，已经比卖方机构的预测高出 25% 至 35%。
🐢CPO 技术迭代落地速度、行业渗透速度，大幅低于市场此前预期。
🏭市场还存在另一重利空预期：大批量全新磷化铟（InP）产能即将集中投产上线。
📉市场主流观点判断，行业毛利率会在今年或者明年触及阶段高点，随后快速回落。
💸毛利率快速下行的核心诱因，是激光器、光模块相关产品售价大概率会快速下跌。