📋 全文总结 本文是广发证券通信、传媒互联网、电子、计算机四大研究团队在周日联合召开的电话会议纪要，围绕周五美股及A股科技板块回调、AI产业趋势及重点个股展开讨论。核心观点如下： 通信（光模块）：周五光模块回调属交易层面因素，无基本面变化。美股利空主要源于非农超预期引发的加息担忧，但对A股影响有限。 坚
- 通信（光模块）：周五光模块回调属交易层面因素，无基本面变化。美股利空主要源于非农超预期引发的加息担忧，但对A股影响有限。坚定看好光模块修复行情，回调提供上车机会。产业趋势上，光互联仍处上升初期，绑定北美核心客户的公司业绩增长强劲。
- 传媒互联网（AI应用与游戏）：微信内部已形成完整的AI Agent方案，具备信息价值高、高频入口两大独家优势，预计下半年持续推进，但不会短时间上线。建议关注微信等C端生态AI Agent走向。游戏板块处于利润释放期，估值低位（普遍3倍PE），推荐世纪华通、恺英网络、巨人网络等，新产品如完美世界《一环》海外表现亮眼，三季度起利润将加速释放。
- 电子（鹏鼎控股与M8 PCB）：鹏鼎控股5月营收31.05亿元，同比+19.5%，AI产品持续拉动。二季度M8光模块PCB营收有望环比增长超100%。M8 PCB市场严重供不应求，未来三年市场规模将从14亿美金增长至100-150亿美金。鹏鼎控股成长性确定，估值有提升空间。推荐具备M8量产能力的PCB厂商及上游材料设备国产替代标的。
- 计算机（新环科技认知数据库）：新环科技聚焦AI原生数据库——认知数据库，有效解决大模型推理中内存容量瓶颈和RAG场景下的数据存取问题。单机版已开发完成，下半年推出多卡版本，预计同步上线云版本。测算潜在市场空间约216-432亿美元。与海外竞品相比，在芯片层面实现数据加速，性能优势显著。