铂科新材260605：电感涨价进行时、AI芯片电感龙头重点关注
事件：7月1日起，村田全系列功率电感出厂涨价50%；太阳诱电功率电感紧缺料号现货统一上调150%，常规型号上调35%，7月1日新单执行新报价，日韩原厂停止小批量接单，代理商现货全面锁价惜售。
行业地位领先、覆盖众多下游优质大客户。公司为全球领先的金属软磁粉芯生产商和服务提供商，同时基于公司多年来在金属软磁粉末制备和成型工艺上的深厚积累，研发出具有行业领先性能的芯片电感，最终实现了从发电端到负载端电能变换（涵盖DC/AC，AC/AC，AC/DC，DC/DC）的产品线全覆盖。客户包括ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、麦格米特、MPS、TDK、台达、田村、伟创力、威迈斯、阳光、伊顿、英飞凌以及中兴等众多国内外知名企业。
模块化电感是趋势、内存电感进一步打开空间。目前公司分立式电感收入占比60%、客户主要以NV（间接供）为主、单块GB板子上电感的价值量在150-200元；模块化电感价值量更高，下游客户主要以ASIC和AMD为主、ASIC客户25Q4已经陆续出货。内存方面，DDR5内存需3颗电感，公司正在跟进测试，未来或成为新场景。
26年新基地产能释放贡献业绩弹性、26Q1芯片电感收入环比+30%+。现有芯片电感产能4-5亿产值/年；2026年新基地将释放产能，满产可支撑8亿左右产值，产能有弹性。25年公司受限于新基地产能未释放，芯片电感收入4亿+，同比+30%+。
投资建议：预计公司26年实现归母净利润6亿元，建议重点关注。