法拉电子：薄膜电容涨价进行时、全球薄膜电容龙头、受益AI需求爆发
薄膜电容份额全球第一、细分领域绝对龙头。法拉电子的全球市场占有率约为13%、位列全球第一。其中，新能源汽车领域全球市占率约为35%，国内新能源汽车市场的占有率超过50%；光储领域全球市场占有率超过60%；中高端工业客户大多为主供，份额稳定在50%-60%。
AI供配电架构高压化迭代（800V、SST）、薄膜电容市场需求高增。薄膜电容是高频、高压场景下的必须元器件。一、独有的”自愈性”：当电路发生强浪涌，薄膜某处被不小心击穿时，击穿点的金属涂层会瞬间受热气化并向外熔断，使受损点自动与电路隔离，整个电容瞬间恢复绝缘，不需要人工维修就能继续工作。二、极低的内阻（ESR/ESL）：薄膜电容的等效电阻和电感极低，这意味着它在面对AI芯片瞬间抽电时，反应速度极快，且自身发热极小，能完美通过大电流。三、超长的使用寿命：内部没有像铝电解电容那样的液态电解液，不会因为高温而干涸失效。物理性质极其稳定，能够保证10万小时以上（十几年）的超长寿命，完美适配高基建的算力机房。
AI产品毛利率较高40%左右、26年薄膜电容产品价格持续上涨。
客户&技术优势绝对领先、卡位AI需求爆发。
1）大客户无需重新认证：数据中心电源和SS客户、全都是法拉现有的老客户，如台达、伊顿、阳光、四方股份等，全球覆盖客户超两千多家，法拉不需要重新走冗长的客户认证，只要新规格测试通过就能直接导入。
2）技术和工艺代差：法拉是国内唯一实现从最上游改性基膜到成品完全垂直一体化的企业。其产品在寿命和效率方面全球领先。
产能储备充足：刚投产的南海路厂区有3栋厂房，目前只用了1栋，剩下2栋专门给新能源车和AI数据中心电源预留了扩产空间，3-4个月就能投产。海外规避壁垒：投资2亿元的马来西亚工厂2026年三季度开工，专门用来规避贸易壁垒，抢占海外高端客户。预计26年全年产值50-60亿元。
分红稳中向好：公司分红率高达48.70%，在手现金充裕、资本开支较小，未来预计稳中向好。
预计公司26/27年实现归母净利润13/17亿元，对应PE29/23倍，建议重点关注。