大家好，会议今天是星期二号，今天在账号中加币就是发起过桥汇汇汇加币对，加汇汇币，从出出出加汇就是它会就是去在加币之后，加币加币入币去加开是报出名报报币后，就是出是出币去，然后会以为中性去添加会以中性去客户强会为中性去添加，添加中性币去，然后机构客户会为中性去添加那种中性币去，来公布转发，转发发布出去，因此就讲，就是上述五百名中性银行就相关方发起的权力。
大家好，各位尊敬的同仁，大家晚上好，欢迎大家来到我们中金电子观点周谈的第一周，发起啊，那么本周的电子板块的关注也是非常高的，啊，从整体股价表现来看，这周电子板块整体的股价是上涨了零点五七个百分点，啊，行业层面，它也是继续领啊，但是啊表现是非常强势的，一方面从成交额角度来讲，这周电子板块的成交额是四点八万亿元，环比上周继续增长了百分之十九，啊，这一周连续四个季四周的一个环比的继续的一个成交额的上涨了，那么细分板块里面呢，啊相对压力比较大的是半导体，但是元器件尤其是被动和PC两个领域啊仍然是非常强势的，啊被动在上周二十多个点的涨幅后，这周继续上涨了十八点，PC在上周十几个点的涨幅后，这周继续也上涨了十个点，啊，前几个这个元器件板块的一个推荐品种的关注度也是非常的啊，同时呢本周的晶圆厂的表现也非常有优异，尤其是在这个华为超低率的这样的一个啊中长期国产率基础上啊，增长的这样的一个情况之下，我们看到本周包括华虹的A股港股中金的华虹啊中金的A股港股以及联威的晶圆厂的涨幅是非常明显的，啊，前排的器件标的涨幅都在百分之三十到百分之四十，啊，那么很多个股的涨幅也是非常优异的，啊，周五呢板块有一个整体的回调，一方面是从投资人担忧大盘整体的一个下行的起点，啊，那可能也会在有有美股的加息和降息预期啊以及A股这边超大龙头上市后最最市场的一个积极的效应啊，但是其实我们首先往六个分区做展望，啊，从角度呢啊六个分区的科技公司的催化是非常多的，包括科创板大会啊台北的基金的这个亚太的工业的大会啊微软的电子大会，长期大会啊苹果大会最近最近的啊另外一方面呢从趋势的角度来讲，无论是国产的半导体设备的国产率的上升的趋势，还是全球AI下的一个PC和存储的一个趋势，基本面非常的强劲，所以呢我们仍然非常看好电子板块周分的一个啊超额收益啊，虽然从行业角度来讲，市场可能有一个关于啊催化预期的一个前后的一个博弈，但从基本面来讲啊二季度往三季度展望趋势仍然是一个大幅上升的趋势，啊那么今天呢我们再见的还有我们的三位同事啊分别是我们的半导体手机王子源啊AI与算力AI硬件手机大类，我们的中金电子陈子怡啊我们今天关于华为的超低率AI电源的投资机遇啊存储板块的一个市场分析以及国产的晶圆厂的进一步要这四个点来向各位投资人做一个啊行业情况的一个汇报，那首先我首先讲讲我们的半导体手机王子源，今天会把华为超低率在的半导体投资机会啊做起来。
好的，各位好，那我们今天在上周的观点的时候，大略重点汇报了关于这个呃中国技术以及整个行业的这些呃行业的这个情况，目前呢就是从超低率发布，其实整个行业趋势呃都是从我们的一个就是之前预期的这样的方向啊，呃，那其实从上周的这个华为发布超低率的话呢，呃，我们的有几个方面的呃这个结论嘛，就是先呃华这个超低率本身是华为总结出来的，从方法论呃它其实也不仅仅说华为的超低率，它可以是所有的超低率，就是呃这个是请呃把整个产业链啊相关的这么一个供应平台给呃带动起来之后，其实对整个国内未来的呃国产能力和这个国产工艺的发展其实是有比较明显的一个指向性的啊这个趋势的，呃那么其实超低率简单来讲呢，它其实不在于是纠结于毛利率去单纯缩小晶管啊在呃现在就是包括因为光的机理去的这个背景下啊，然后在未来五年去到这个国产工艺的发展，那么呃核心是主要切入在是在晶管电路芯片和系统这四个层次，每一层都有啊不同的机制去缩小这个时延，然后使得整个系统的这个呃时延啊加快，以此带来一个有效的这么一个晶管的缩减。
对，呃那么首先从呃从这四个层次，我们能够看到就是呃这个分别会在一定的方向，首先从晶管的层面，就是缩小这个晶管开关状态切换的时间嘛，那么我们认为未来就是需要依靠几个架构来解决，这个我们在去年的这个报告里其实讲这个哈，就是对呃接下来的设备的这个呃带来很多的这样的变化啊，呃这个是就是说晶圆本身未来的一个架构点，然后第二点是在电路的层面，就是关键是去缩小呃这个时长啊，通过垂直集成的话，像华为在今年的秋季就是发布采用逻辑折叠技术的手机，这个逻辑折叠的方法，它其实和就是以前呃今天里的这个晶管台布是在地方，这一层，然后现在要搞的是甚至又要在楼房，然后把这个晶管分多层去排布，然后这个电路的走向呢在整个三D的空间中去呃优化这个电路的拓扑结构，然后呃这样的话带来很多走的很长的线，现在可以在垂直方向上去布局啊这样减少整个芯片内部的呃这个时延啊这个呃这个其实它和工艺是那个超低间距的混合电荷哈，呃这个其实工艺难度非常大啊呃这个呃就是说国内大家现在就是呃这个主要是前道的晶圆厂在布局这块的能力，那么呃这个呃其实接下来呃会在两个方面，一个是本身这个混合电荷工艺的难度和加工量的提高，然后它的单价基本上已经比较接近于其他的一个单价了，然后台态变化大概在每呃每万片带来是一美金的这么一个量级啊，这个是一个增量，然后第二个增量是呃晶圆的需求是成倍式的，一千一片，现在两片叠起来，然后还要再三片四片去叠起来啊，所以它是一个成倍的提升，所以一方面对于晶圆厂就是像中金的话从啊它是呃这个带来的一个增量啊，另一方面呢对设备公司也会有一个持续的啊拉动，呃这个今天我们可以算一下啊，就是从晶圆厂的角度呃这个呃两片一千纳米的单价的啊就是从呃就是一千是一片单价，然后两片单价，然后呃叠加上一片，呃叠加一道混合电荷，就整个晶圆代工的产量提升了原来的三倍，呃然后从台态的角度的话，呃每万片一千纳米台态大概在二十美金，然后现现在台落这个之后增加了一个二十美金的这一片，然后同时增加了一个十美金的混合电荷工艺的投入，所以整个台态是提升了原来的两倍，啊这样的话对呃晶圆厂的啊单价然后设备公司的这个订单啊就是会一个啊比较长的长效的拉动，我们认为未来五年会嗯逐步能够记得这么一个趋势啊，这是第二点，就是最重要的点
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