【中信证券新材料】海外硅片已启动第二波加速行情，多重催化下持续看好国内硅片板块
1⃣胜高、环球晶圆、德国世创在5月初加速上涨后震荡回调消化，5月下旬以来，在环球晶圆计划下半年提价等信息的催化下，海外硅片已启动第二波加速行情，胜高、环球晶圆、德国世创均突破前高。考虑到硅片板块具有明显的交易预期和海外映射特征，我们看好国内硅片板块的行情将在6-7月持续演绎。
2⃣我们判断的”AI驱动下2026年结构性紧缺，2027、2028年全面供不应求”的逻辑在逐步兑现，目前重掺硅片订单爆满且陆续在兑现涨价逻辑，重掺占比高的公司Q2业绩将显著改善，前期相关公司横盘震荡，是非常好的布局时点。海外存储公司来国内谈新订单也打开国产硅片出海的预期。
3⃣按照2028年相较基准情形涨价40%测算，我们核心推荐的立昂微、有研硅、上海合晶对应的PE仅为13、23、15倍PE，仍有较大的空间。
立昂微后续关注重掺涨价落地、逐季度业绩增长、化合物半导体如卫星射频、VCSEL方面的催化；
有研硅后续关注硅片涨价落地、硅部件市场拓展、12英寸并表预期、并购预期；
上海合晶后续关注法国SOITEC股价映射、自身SOI硅片进展。
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