【国泰海通海外科技】Agent时代CPU内存定位升级，关注HBM之外的SOCAMM2增量
Agent时代CPU内存从辅助升级为关键枢纽，SOCAMM2承接需求升级。
英伟达FY27Q1业绩会强调VeraCPU打开2000亿美元新TAM，26年预计实现200亿美元CPU收入。
Agent工作流每轮推理均触发大量编排与工具调用（代码执行、数据库查询、文档检索等），此类I/O密集型任务全部由CPU执行，同时长上下文推理场景下KVCache向CPU侧内存卸载的需求增长，CPU内存将从辅助资源转变为系统运行的关键带宽/容量瓶颈。SOCAMM2作为专为CPU侧设计的高带宽、低功耗模块化内存标准承接CPU内存需求升级。
AMD、高通均探索引入，SOCAMM2从英伟达单一生态走向多平台行业标准。
SOCAMM2最初由英伟达联合三星、SK海力士、美光共同研发，将原本用于移动端的LPDDR5X引入服务器模块化形态，相比传统RDIMM实现带宽超过翻倍、功耗降低55%-75%，为CPU侧提供大容量、低功耗、可模块化替换的内存方案。
AMD披露下一代EPYC处理器Verano（27年上市）将引入SOCAMM2支持，高通也正探索引入，Rambus已于26年4月推出配套芯片组。SOCAMM2从英伟达单一生态走向多平台行业标准，有望扩大三大原厂受益边界。
三大原厂已启动SOCAMM2量产
一、美光：首家通过英伟达量产认证，2026年3月宣布192GBSOCAMM2进入高量产，全球首批256GB样品发货。
二、三星：2026年3月启动192GBSOCAMM2量产。
三、SK海力士：2026年4月宣布启动192GBSOCAMM2量产。
英伟达VRNVL72单机架共54TBLPDDR5X连接至VeraCPU，比GB300NVL72的17TBLPDDR5XCPU内存增加2.2倍，且SOCAMM开发复杂度更高，生产周期更长，价值量更高，预计单机架价值增量40万美金以上，较前代CPU内存价值量增长3倍。我们认为SOCAMM2有望成为AI服务器CPU侧标准内存接口，参考HBM在GPU侧内存的渗透路径TAM有望快速扩张，成为Agent时代AI服务器内存重要增量，进一步支撑存储景气周期。建议关注美光、SK海力士、三星电子。