美国股市行情：动量反弹 + 和平预期 + 英伟达
标普 500 指数上涨 108 个基点，收于 7433 点，收盘价集合竞价（MOC）出现 10 亿美元卖单。
纳斯达克 100 指数上涨 166 个基点，收于 29298 点；罗素 2000 指数上涨 256 个基点，收于 2817 点；道琼斯工业平均指数上涨 131 个基点，收于 50009 点。
美国所有股票交易所的总成交量为 186.5 亿股，低于年初至今的日均 190 亿股水平。
波动率指数（VIX）下跌 343 个基点，报 17.44；西德克萨斯中质原油（WTI）下跌 542 个基点，报 98.52 美元；美国 10 年期国债收益率下跌 9 个基点，报 4.57%；黄金上涨 143 个基点，报 4547 美元；美元指数（DXY）下跌 22 个基点，报 99.11；比特币上涨 81 个基点，报 77584 美元。
受中东和平预期推动，股市出现反弹（原油下跌 5%/ 美国 10 年期国债收益率下跌 8 个基点至 4.58%），有报道称美国与伊朗正在敲定一份协议草案。
市场动量指数上涨 3%，市场在今晚英伟达财报公布前出现反弹。
个股资金流向较为平淡，市场处于 “观望模式”，投资者不愿参与持续的风格轮动。
整体市场活跃度按 1-10 分制仅为 4 分，资产管理人普遍逢低买入，对冲基金资金流基本持平。
英伟达盘后表现平稳，财报数据符合预期。
英伟达第一季度收入 815 亿美元，超出市场预期的 790 亿美元；指引第二季度收入 910 亿美元，高于市场预期的 870 亿美元。
英伟达的资本回报计划受到市场欢迎：授权回购规模增加 800 亿美元，季度股息提升至每股 25 美分。
英伟达电话会议将于美国东部时间下午 5 点举行。
我们对英伟达的仓位配置按 1-10 分制为 9 分。
英伟达仍是大多数投资者的重仓标的，尤其是自 3 月底低点以来股价已上涨 35%，但已不再是市场 “最大多头” 标的（科技板块专业投资者已转向寻找下一个 AI 交易标的，泛行业投资者则将英伟达作为资金来源进行获利了结）。
明天市场将迎来沃尔玛（WMT）财报，同时公布的还有 RL、WSM（上午）以及 DECK、ROST（晚间）。
市场普遍预期这 5 家公司的财报将超出预期。
沃尔玛的本季度财报表现几乎肯定会不错。
在塔吉特（TGT）第二季度指引下调 6% 后，市场的核心疑问是沃尔玛是否会释放增长放缓的信号。
多数反馈认为，沃尔玛第一季度财报将表现强劲，第二季度指引也将保持稳健。
我们认为沃尔玛的股价目标涨幅区间为 4.5%-5%，最可能接近 5%。
目前沃尔玛的主要利空因素仍是估值，而非核心业务本身。——TY Feiler
衍生品市场方面，随着动量指数翻红，波动率交易台的资金流向偏向对冲活动。
市场中出现了 3 笔大额 VIX 一周看涨期权价差交易，每笔规模为 10 万份合约。
本周市场也出现了大量 2028 年 1 月到期的软件行业看跌期权买入订单。
今日市场再次出现现货上涨带动波动率上升的现象，定执行价波动率与现货价格同步走高。
市场似乎对利好消息的上行反应大于对利空消息的下行反应，期权市场缺乏明确方向。
本周剩余时间的跨式期权成本上涨约 98 个基点。——TY Shayna Peart
共同基金基本面
本部分分析了 509 只大盘主动型共同基金的季末持仓情况，这些基金合计持有 3.9 万亿美元的股票资产（链接）。
1. 业绩与资金流向：年初至今，29% 的大盘共同基金跑赢了基准指数，低于 37% 的历史平均水平。
年初至今，基金已提高了现金仓位，但现金余额仍低于历史平均水平。
年初至今，美国股票共同基金和 ETF 的资金流入加速，合计达 1660 亿美元。
2. 市场关注主题：（1）AI：第一季度，共同基金继续减持软件板块，增持半导体板块。
剔除大盘股后，普通大盘共同基金将半导体板块的超配比例提升了 25 个基点，至 + 49 个基点。
（2）”神奇 7 股”：截至 2026 年第一季度，大盘共同基金对 “神奇 7 股” 的低配比例为 723 个基点，高于 2025 年第四季度的 710 个基点。
共同基金减持了 “神奇 7 股” 中的所有标的，其中谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）的减持幅度最大。
（3）IPO：过去几十年中，在四次最大规模的 IPO 前，美国股票共同基金均提高了现金余额。
3. 行业配置：基金超配比例最高的板块是工业（+197 个基点）和金融（+190 个基点）。
然而，金融股在基金减持最多的 20 只个股中占了 9 席。
基金低配比例最高的板块仍是信息技术（-478 个基点）。
目前基金对工业、医疗保健和能源板块的配置均处于或接近 10 年高位。
4. 个股表现：年初至今，共同基金超配比例最高的个股（GSTHMFOW）跑输了等权重标普 500 指数（下跌 3% vs. 上涨 6%），而低配比例最高的个股（GSTHMFUW）则跑赢市场（上涨 14%）。
共同基金新增超配个股（GSTHMFOW）：默克公司（MRK）、富达国民金融公司（FDX）、帕克 – 汉尼芬公司（PH）、德州仪器公司（TXN）、赛默飞世尔科技公司（TMO）、金佰利公司（KDP）、三井物产公司（TPL）、雅培实验室公司（WAB）、美国合众银行（USFD）、APA 公司（APA）、斯伦贝谢公司（SLB）、安桥公司（APG）、吉利德科学公司（GILD）、FCNC 公司（FCNCA）、美国运通公司（AXP）、PPG 工业公司（PPG）。
共同基金新增低配个股（GSTHMFUW）：强生公司（JNJ）、SN 公司（SNDK）、RTX 公司（RTX）、优步科技公司（UBER）、嘉能可公司（GLW）、奥驰亚集团（OKE）。