🧧浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】4月我国工程机械出口景气延续；工程机械周期反转向上，海外与国内共振
4月我国工程机械出口额达399亿元，同比增长8%；1-4月累计出口额1523亿元，同比增长17.5%（按照以人民币计价的出口额计算）。
海外贡献工程机械主要利润来源：2025年工程机械五大主机厂国外（境外）收入、毛利占比达55%、65%。
工程机械反转三部曲：出口市占率提升、内需边际改善、国内更新周期逐步向上。龙头主机厂集体上调挖掘机价格，工程机械行业国内外需求强劲。
4月挖掘机总销量同比增长30%，其中内销同比增长35%，外销同比增长23%。
持续聚焦行业龙头。重点推荐：恒立液压、三一、徐工机械、中联重科、山推股份、潍柴动力、杭叉集团；持续推荐：柳工、安徽合力、中力股份、浙江鼎力等。
风险提示：汇率波动风险等。
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