【中信证券前瞻】英伟达（NVDA）FY2027Q1业绩速评：业绩及业绩指引超出预期
【业绩概要】
1、公司当季营收816亿美元（同比+85%，环比+20%），好于市场794亿美元的一致预期，好于公司此前780亿美元的指引预期。
2、公司当季Non-GAAP毛利率75%（同比+14.2pts，环比-0.1pts），符合公司此前75%的指引，好于市场74.9%的一致预期。
3、公司当季Non-GAAP净利润455亿美元（同比+139%，环比+17%），对应Non-GAAP EPS为1.87美元，好于市场1.78美元的一致预期。
4、业绩指引：（a）公司预计FY27Q2营收约910亿美元（±2%），好于市场875亿美元的一致预期。该收入指引并未包含中国区的收入假设。（b）公司预计FY27Q2 Non-GAAP毛利率为75%（上下50个基点），好于市场74.7%的预期。
【数据中心】
1、当季数据中心业务营收752亿美元（同比+92%，环比+21%），主要得益于 Blackwell架构的强劲需求。
2、按新口径拆分，当季Hyperscale营收379亿美元（同比+115%，环比+12%），AI Clouds, Industrial, and Enterprise (ACIE)营收374亿美元（同比+74%，环比+31%）。
3、按此前口径拆分，数据中心计算营收604亿美元（同比+77%，环比+18%），数据中心网络营收148亿美元（同比+199%，环比+35%）。
4、产品方面，公司发布了NVIDIA Vera Rubin平台（将于下半年量产）；NVIDIA Dynamo 1.0投入使用；发布了NVIDIA NemoClaw、NVIDIA Agent Toolkit、NVIDIA Nemotron等。
5、宣布与多家公司建立或拓展合作关系
（a）与Google Cloud扩展合作，包括基于NVIDIA Vera Rubin的新型A5X实例，以及在谷歌分布式云上运行于NVIDIA Blackwell和Blackwell Ultra GPU上的Google Gemini模型预览。
（b）通过与Marvell的战略合作以及在硅光子技术上的合作，扩展了AI生态系统。
（c）通过与Coherent、康宁和Lumentum签订多年战略协议，加速先进光学技术的创新。
【边缘计算】
1、边缘计算业务重点关注Agentic以及Physical AI相关产品，包括PC、游戏主机、工作站、AI-RAN基站、机器人以及汽车。
2、当季边缘计算业务营收64亿美元（同比+29%，环比+10%），增长主要由Blackwell workstation需求推动，消费PC需求放缓部分抵消了这一增长。
3、产品方面，公司发布了NVIDIA DLSS 4.5动态多帧生成，并预览了下一代DLSS 3D引导神经渲染模型DLSS 5；发布了NVIDIA Alpamayo 1.5开放型号和NVIDIA Omniverse NuRec技术等。
4、合作方面，与现代汽车公司及起亚扩大合作关系，宣布与T-Mobile和诺基亚合作等。
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