4月13日 03:56
【广发机械】本周观点更新：AIDC发电再加码，关注4月商业航天与机器人催化-20260412
1.AI设备。（1）Lumentum宣布两个季度内会把28年之前所有产能全部填满；（2）我们了解到，国内机头厂商在海外油气等领域实现订单落地，带来可观增量，自主燃机迈向海外的步伐进一步加快；（3）长源东谷定增购买康豪机电100%股权，发行价格为29.87元/股，将业务延伸至热交换系统、柴油动力单元集成等产业链下游领域；25年收入16.37亿，归母2.78亿，收购完成后公司估值仅13x。（4）PCB，光模块正在成为超快激光最快放量的新场景（此前被市场严重低估）。
2.工程机械。26年3月挖机销量37402台、yoy +26.4%，其中国内销量yoy+23.5%，出口销量yoy +32%，内外销均超预期，非洲的高景气正进一步向南美、澳洲扩散。徐工机械矿机在手订单超过200亿，三一国际在手40e+。3月装载机销量17026台、yoy +22.3%，其中国内销量yoy +16.6%，出口yoy +30.5%。市场短期对于汇兑风险可能存在过度交易，从3月的高频数据看，国内开工和海外需求可以更乐观。
3.造船。3月全球新船订单1575万dwt，同比+94%；新造船价格指数182.1点，同比-2.9%、环比基本持平，二手船价延续回暖趋势。截至26年3月恒力重工的在手订单达到4805万dwt/994万cgt，排名居全球船厂首位。继续看好油服海工、造船等长周期向上、中期受益全球局势动荡的资产。
推荐组合：1）AI链条。海外龙头发电业务爆发，国产燃机迎来历史性突破；CPO和光模块扩产力度大，自动化率提升带来设备需求几何式增长。推荐杰瑞、中国动力、应流、万泽、鹰普、大族、鼎泰、联讯、猎奇、唯科科技等；2）周期类资产。油轮订单持续高增长，散货景气度较高；工程机械外销在高位继续加速，内需要紧密关注开工和资金到位情况，推荐st松发、恒立、徐工、三一等；（3）成长类资产。新能源终端产能利用率较高，锂电设备订单饱满；Optimus V3进入最后的定型阶段，供应链陆续迎来定点。推荐先导、海目星、恒立、绿的、荣泰、震裕、安培龙等。
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