🎁【天风电子】持续重点推荐澜起科技：MRDIMM进入起量阶段，CXL打开新增空间
公司处于内存接口芯片核心环节，主业受益服务器CPU需求持续增长，同时新一代产品逐步进入放量阶段，业绩进入结构性上行周期。
🌹产业趋势变化，CPU需求强化带动内存接口上行
— 在AI服务器高增长背景下，通用服务器需求同步回暖，服务器CPU订单延续性较强，行业景气度持续。
— 随着推理、多任务调度等场景占比提升，算力结构由GPU主导逐步向CPU+GPU协同演进，CPU参与度提升带动内存访问频率与带宽需求同步上行。
— 在此背景下，内存带宽逐步成为系统约束，推动MRDIMM从可选升级逐步转为主流配置。
🌹MRDIMM起量在即，单机价值量显著提升
— 架构升级：由RDIMM的1颗RCD，升级为MRDIMM的1颗MRCD+10颗MDB。
— 价值量提升：传统RCD约7–10美元，第一代MRDIMM约75美元，第二代提升至约100美元以上。
— 渗透率：当前仍处低个位数，预计随新一代CPU平台推进，27年进入起量阶段，并逐步向15%–25%提升。
🌹产品体系完善，份额与盈利能力同步提升
— 公司同时具备MRCD与MDB能力，可提供整套解决方案。
— 市占率有望由约三成提升至40%–50%区间。
— MRCD与MDB盈利能力高于传统RCD，带动公司利润结构持续优化。
🌹CXL推进落地，打开新增市场空间
— CXL主要用于内存池化与扩展，解决容量问题。
— 单颗芯片价值量约百美元级别，显著高于传统接口芯片。
— 产业层面，头部云厂商持续推进相关架构，公司在控制芯片环节具备先发优势。
短期看，服务器CPU需求向好，公司主业保持增长；
中期看，MRDIMM进入起量阶段，带动价值量与份额提升；
长期看，CXL及相关新品逐步落地，打开新增空间。
联系人：天风电子 李泓依