【东北计算机】20260510行业周报：AI推理时代本源是通胀\n\n———————\n行情复盘：计算机（中信）指数本周上涨6.15％，创业板指数本周上涨3.24%，上证指数本周上涨1.65％。周涨幅前三为天阳科技（28.73%）、盛视科技（27.80%）、南威软件（26.68%）。周跌幅前三为ST信源（-45.11%）、ST豆神（-35.38%）、*ST（-26.48%）。\n\n行业观点：\n通胀：1) 闪迪、西部数据业绩超预期，存储大周期毋庸置疑。 存储是贯穿 2025—2027 年甚至更长的主线，海力士明年估值不到 5x，确定性极强。2）PCB上游、光上游材料持续紧缺，国产替代+量价齐升共振，关注正交背板进展。3）CPU推理时代核心大脑，关注intel边际变化；\n国产链：1) AI Agent 切入企业核心场景，国内对应板块迎来价值重估。 2) 5月核心是国产链：国产算力、半导体设备、存储全面崛起。 字节继续上修资本开支，市场贝塔与基本面均现拐点。DeepSeek-V4 发布并开源后，华为昇腾、天数智芯、寒武等国产芯片厂商均已支持新模型；\n\n行业重要新闻:\n💡 国内\n1. Ai进入“分层收费时代”：豆包测试付费版本三档订阅曝光，付费功能将主要专注在复杂任务和生产力场景，免费版本则继续面向用户日常使用。（来源：36kr）\n2.deep seek 超大融资：消息称DeepSeek正在寻求在其首轮融资中募集最多500亿元，有望创下中国人工智能公司单轮融资的最高纪录。DeepSeek创始人兼CEO梁文锋计划个人最高出资200亿元。包含募资额在内，DeepSeek整体估值或将突破3500亿元。DeepSeek还计划加快大模型迭代发布节奏，并于6月推出V4模型的迭代版本V4.1。（来源：券商中国）\n\n🌍 国际\n\n1. 商业与融资动向：Anthropic 与 OpenAI 同日宣布企业级合资公司 Anthropic 推出企业 AI 服务合资公司的几小时前，Bloomberg 报道 OpenAI 也在为名为”The Development Company”的新合资公司融资——OpenAI 这家合资公司规模更大，从 19 家投资人募资 40 亿美元、估值 100 亿美元，投资人包括 TPG、Brookfield、Advent 和 Bain Capital。两家都瞄准企业 AI 部署赛道。\n2. 大模型与 AI Agent：微软、Google、xAI 同意在前沿模型公开发布前接受美国政府测试（来源：CNN Business）。\n3. AI 融资与基础设施：OpenAI 与 Anthropic 同日宣布企业级合资公司——OpenAI”The Development Company”从 19 家投资人募资 40 亿美元、估值 100 亿美元（来源：TechCrunch、Bloomberg）。\n\n✨东北计算机赵宇阳（SAC:S0550525050001） / 许思琪 / 廖岚琪 / 万陈鹏
