❗【天风电新】Flex业绩超预期，A股关注【蔚蓝锂芯、铂科新材】-0507
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Flex公布2026财年业绩，第四季度营收达74.8亿美元，超出预期7.49%。公司还表示，董事会一致批准将旗下云和电力基础设施业务分拆为一家独立的上市公司，旨在满足人工智能数据中心的需求。
管理层预计新实体在 2027 财年的收入增长将达到 65% -75%，并在 2028 财年加速增长至 80% +。
A股看好供应链投资机会。
🌟BBU
蔚蓝BBU给Flex送样中，终端对应Google等，进展有望在年底/明年上半年。而给Moli代工部分，有部分电池也对应Flex及终端Google。
BBU增长趋势明确，公司28年目标2亿颗BBU（1亿颗直供+1亿颗代工），预计带来8e利润，若进展超预期或提前实现目标。
预计26年公司利润约10e， 2年维度，28年公司有望20e利润（小圆柱15e利润，LED+金属物流5e利润），20X PE约400e市值。若BBU分布估值，28年8e利润30X=240e，叠加其它12e利润20X=240e市值，看500e市值，保持“重点推荐”。
🌟芯片电感
Flex芯片电感供应链包括铂科（主供）、龙磁等。看好芯片电感通胀，下游从服务器延展至DDR、AIPC等。
推荐芯片电感环节【铂科】（27年8.8e利润，33X）、龙磁（27年4.3e利润，32X），芯片电感出货量有望上修。
其中铂科看好26Q3芯感产能新增后，收入和盈利能力有望双beat。
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