【浙商互联网 | 徐紫薇】超威半导体 (AMD.US) 1Q26 业绩速览
✅总览：收入利润双超预期，数据中心成增长核心
1Q26：公司实现营收 102.53 亿美元（YoY+37.8%），高于彭博一致预期 3.7%；经调整净利润 22.65 亿美元（YoY+44.6%），高于彭博一致预期 7.1%；毛利率 53.0%，同比提升 3pct；经营利润率 24.5%。
本季度业绩超预期核心源于 AI 基础设施需求爆发，数据中心业务收入同比增 57%，首次成为第一大收入来源，CPU 与 GPU 双轮驱动格局进一步巩固。
✅数据中心：CPU+AI GPU 协同发力，增长动能强劲
1Q26：数据中心业务收入 57.75 亿美元（YoY+57.2%），高于彭博一致预期 3.0%；经营利润 15.99 亿美元，经营利润率 27.7%。
👉服务器 CPU：收入同比增超 50%，云与企业客户增速均超 50%。第五代 EPYC Turin 处理器贡献过半收入，第六代 Venice 处理器已完成客户验证，预计下半年量产。
👉AI GPU：Instinct 系列需求加速，与 Meta 达成最高 6GW 多代 GPU 合作（含定制 MI450 架构）；MI450 已送样头部客户，Helios 平台下半年量产，管理层预计 2027 年数据中心 AI 收入达数百亿美元。
✅客户端与游戏：AI PC 表现亮眼，下半年需求存压
1Q26：客户端与游戏合计收入 36.05 亿美元（YoY+23.0%），经营利润 5.75 亿美元，经营利润率 16.0%。
👉客户端：收入 28.85 亿美元（YoY+25.8%），高于彭博一致预期 5.5%。Ryzen AI 400 系列全面落地，商用 PC 销量同比增超 50%，戴尔、惠普等头部厂商扩大 AMD 产品线布局。
👉游戏：收入 7.20 亿美元（YoY+11.3%），高于彭博一致预期 7.7%。Radeon 9000 系列 GPU 拉动图形业务增长，但半定制业务受主机周期影响略有承压。
✅嵌入式业务：稳健增长，产品结构持续优化
👉嵌入式业务：收入 8.73 亿美元（YoY+6.1%），高于彭博一致预期 0.5%；经营利润 3.38 亿美元，经营利润率 38.7%。
👉需求端：测试测量、航空航天领域需求强劲，设计赢单同比增双位数；业务从单一 FPGA 向自适应 x86、半定制解决方案拓展，市场空间进一步打开。
风险提示：半导体行业周期波动风险；AI 加速器竞争加剧风险；出口管制及地缘政治不确定性。
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