【华鑫AI：AMD大幅上修服务器CPU市场空间，持续看多CPU产业】
AMD发布26Q1财报，业绩表现大超预期。公司营收103亿美元（同比+38%，预期99），其中数据中心收入58亿美元（同比+57%，市场乐观预期55.6）；净利润13.8亿美元（同比+95%），调整后净利润22.7亿美元（同比+45%）。公司指引26Q2收入约112亿美元（同比+46%），调整后毛利率56%（环比+1pct）。
目前公司盘后股价上涨14%。除强劲的业绩表现外，管理层对未来CPU市场展望积极：去年11月，公司预计服务器CPU市场未来3-5年CAGR为18%。根据当前公司看到的Agentic AI带来的强劲需求和CPU配比变化，公司预计服务器CPU TAM（可触及的总市场规模）CAGR将超过35%，2030年将超过1200亿美元（据此估算，当前服务器市场规模约350亿美元）。
为应对这一大幅上调的增长趋势，公司正与供应链伙伴紧密合作，大幅提升晶圆和后端产能，以支撑这种增长。公司预计Q2服务器CPU收入将同比增长超70%，并在未来随着下一代EPYC处理器爬坡继续保持强劲增长。
💎我们于4月22日推出行业深度报告并全面看多CPU产业，此后英特尔、AMD财报均大超预期，对Arm架构长期潜力的判断亦开始得到产业界和同行的共鸣。
本次AMD业绩会明确了CPU产业将在未来持续爆发，我们认为当前CPU板块仍值得重点关注和研究，欢迎交流[抱拳]