📊摩根士丹利：Lumentum 控股有限公司（LITE.US）2026 财年第三季度业绩预览：目前尚无利空因素推翻看涨逻辑
💡2026 财年第三季度预览：目前尚无利空因素推翻看涨逻辑
📈光通信大会（OFC）会议结束后，公司预期业绩将大幅上调。
🗣️与投资者沟通后了解到，市场希望公司明确表态，将此前计划 9-12 个月内实现的12.5 亿美元季度营收目标提前至 2026 年第三季度达成。
✅业绩发布前维持乐观判断，认为公司大幅超出市场预期的可能性最高，但需注意当前股价已充分计价利好。
🎯核心要点
📊受英伟达相关公告及季度内光通信大会分析师日活动影响，市场对 Lumentum 2026 财年第三季度业绩预期极高，股价对应 2028 财年乐观预期市盈率已超20 倍。
💬投资者普遍认为当前预期已难进一步超越，但需注意Lumentum 在定价权方面较同行更具掌控力。
📈因此业绩发布前维持乐观态度，且隔夜云资本支出利好数据或将在业绩发布前进一步推升股价。
📈投资者情绪乐观，但顾虑光通信大会分析师会议后预期上调空间有限。
📊正如上周光通信反馈报告所述，市场对 Lumentum 2028 财年每股收益预期已普遍上调至40 美元，市场普遍预期 2027 财年每股收益为20 美元。
📈我们指出，在市场预期已充分计价的背景下，投资者正寻找存在进一步上调空间的标的（本月截至今日，CIEN、COHR、GLW 表现优于 LITE）。
📈希捷科技业绩证明行业瓶颈环节定价权依然强劲，叠加隔夜云资本支出数据向好，Lumentum 在我们覆盖的光通信标的中短期定价权最强，即便当前预期极高，业绩发布后仍有望跑赢市场。
🎯业绩关键预期
📌2026 财年第三季度：营收约8.3 亿美元，非美国通用会计准则每股收益约2.40-2.45 美元，对应运营利润率约 31%-32%，营收与每股收益有望分别超出预期约 2% 与 6%。
📌2026 财年第四季度指引：我们最初预期营收接近 9.5-9.75 亿美元，上调幅度约 4%；经与多方投资者沟通，结合前几季度指引情况，市场对第四季度营收指引预期已接近10 亿美元，且希望公司明确 2026 年 12 月季度 12.5 亿美元营收目标在 9 月季度的实现路径，对应每股收益约 2.90-3.00 美元。
💪尽管超越市场预期难度较大，但 Lumentum 凭借短期定价权掌控力，有望持续推动每股收益上行。
📢值得关注的潜在重要表态
📋光通信大会分析师日已详细披露英伟达合作、共封装光学（CPO）/ 光电路交换（OCS）发展路径，预计不会披露更多增量市场信息。
🔍市场有望听到更多关于光电路交换（OCS）爬坡进展、光收发器业务良率提升贡献、连续波（CW）光收发器认证时间表、200G/100G 电吸收调制激光器（EML）产品结构的信息。
📦预计不会出现光通信大会期间披露的大额光电路交换订单。
📊业绩预览核心指标
📊Lumentum 控股有限公司核心关注指标
📌2026 财年第三季度：营收约 8.3 亿美元，非美国通用会计准则每股收益约 2.40-2.45 美元。
📌2026 财年第四季度指引：营收约 10 亿美元，非美国通用会计准则每股收益约 2.90-3.00 美元。
📈核心指标超预期可能性：极大概率超预期，有望小幅上调未来 12 个月市场普遍预期每股收益。