🍁🍁🍁hcdx万润新能26Q1：业绩超预期，大幅扭亏拐点已至
🍁26Q1归母净利润4.01亿，同环比+357%/+478%，扣非净利润4.23亿，同环比+356%/+1914%。
🍁预计26Q1出货量约11万吨，同环比+49%/-14%，产销量饱满。结构上今年四代规划占比提升到30%，改善产品结构。吨净利预计约3.8k，公司减值计提了约0.7e，加回后单吨净利接近4.5k，超预期。
🍁为旺季准备公司新产能将于Q2释放，预计全年出货60万吨，销量逐季爬升，加工费去年普涨1500-2000，4月行业再次提价，加工端利润有望继续提升。按照Q1线性外推全年可以展望18e+，当前仅10x出头，建议重点关注。