[红包] 浙商机械 邱世梁 | 王华君柳工2025年业绩同比增长21%，2026Q1业绩同比下降8%；我国土方机械龙头之一，挖掘机市占率提升，矿山机械业务持续推进
▪营收331亿元，同比+10%
▪归母净利润16.1亿元，同比+21%
▪毛利率22.4%，同比-0.1pct
▪归母净利率4.9%，同比+0.4pct
▪营收101亿元，同比+10%
▪归母净利润6.1亿元，同比-8%
▪毛利率21.3%，同比-0.7pct
▪归母净利率6.0%，同比-1.2pct
1、挖掘机市占率提升、产品结构优化：2025年公司挖掘机业务利润同比增长超70%；中大挖利润占比超50%；国内市占率提升0.4pct，海外市占率再提升。
2、矿山机械业务持续推进：到2030年，矿山机械业务力争突破100亿元。
3、电动装载机弹性标的：2025年电动装载机全球销量增长超130%。
4、境外毛利占比达63%：2025年公司境外收入、毛利占比达48%、63%，同比增长15%、19%。
风险提示：汇率波动风险等。
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