【浙商金属 沈皓俊】云铝股份：2026Q1归母净利润36亿元，同比增长269%
🌟 【业绩快报】
🔥 2026Q1：归母净利润36亿元，同比增长269%；扣非归母净利润35.53亿元，盈利表现超市场预期。
🌟 【季报数据拆分】
📊 2026Q1核心数据：
1️⃣营业收入：164亿元，同比增长14%；2026年Q1 SMM A00铝均价24029元/吨，同比增加3583元/吨，同比增速18%，铝价中枢大幅上移，直接支撑营收规模稳步提升。
2️⃣营业成本：112亿元，同比大幅下降14%；2026年Q1氧化铝均价2685元/吨，同比下降1176元/吨，同比降幅30%；预焙阳极季度均价5197元/吨，同比增加802元/吨，同比增长18%，核心原材料成本分化优化，成本管控成效突出。
3️⃣销售毛利率：32%，同比提升22个百分点，铝价上行+成本下行形成盈利剪刀差，盈利效率持续改善。
4️⃣其他核心指标：三项费用合计1.98亿元，费用管控持续优化；货币资金90亿元，叠加交易性金融资产50亿元达到140亿元，现金流充沛，分红潜力突出。
🌟 【公司经营情况分析】
🔥 公司电解铝产线维持满负荷生产，产销衔接顺畅，依托云南绿电低成本优势，核心产能充分释放。公司于2025年11月完成增厚15万吨电解铝权益产能，实现权益产能从254万吨提升至269万吨，同比增长6%。
🔥 成本端：Q1氧化铝维持低位运行，同比大幅下滑，电力成本持续优化，叠加公司精细化管控，生产成本同比、环比均实现可控优化。
🔥 价格端：电解铝供给大幅下行，下游需求逐步释放，铝价出现明显增长，直接支撑公司盈利表现。
🔥 展望后续，电解铝行业格局持续优化，全球供应缺口预期升温，铝价预期中枢上行，同时权益产能扩容红利持续释放，盈利弹性显著。
⚡ 风险提示：铝价大幅波动风险
☎ 更多信息欢迎联系浙商金属 何玉静 19370602056/沈皓俊