【国金研究】今日观点速递0421
🍁【光模块设备景气验证，测试环节迎重估】龙头旭创Q1资本开支19.3亿同比增近5倍，联讯仪等订单几倍增长。核心逻辑：国产化率10%→50%加速，800G→1.6T→CPO迭代驱动设备更新，CPO测试时长数倍提升设备需求。关注联讯仪、华盛昌、罗博特、科瑞技、优利德。（机械倪赵义13682665229）
🍁【俄氦断供史无前例，氦气价格暴涨】俄气暂停对华氦气出口，叠加卡氦停产，中国进口几乎中断，冲击远超2022年。氦气价格三周环比涨20%，零售价已翻倍，预计涨速加快。2022年危机中国氦气价涨500%，高价持续超一年。首推广钢气体，手握美氦长协。（机械李子安18511371566）
🍁【锂电新技术催化密集，风偏回暖】近期钠电、固态电池、复合铜箔催化临近：钠电成本降至0.35-0.40元/Wh，26年有望打开车端市场；半固态电池商业化探索加速，全固态预计26年装车测试；复合铜箔技术突破，今年预计产业化。关注维科、宏工、胜利等相关标的。（电新陆文杰13661940072）
🍁【布鲁可新品密集，成人向渠道破壁】Q1增速预计30%，奥特曼、变形金刚持续放量。4月新品包括变形金刚、王者荣耀、DC英雄、火影、EVA等，成人向布局明显。校边店及街边店渠道拓展增加线下触点，海外亚洲IP签约、泰国仓储成熟、印尼覆盖超九成，成人向占比高、价格带优势显著，驱动业绩逐季向好。（轻工赵中平19867713319）
🍁【茂莱光学切入北美AI光互连】光互连隶属工业光学，已获北美CSP客户约1亿元订单，为CPO/OCS/OIO开发光学模组，潜在需求约2亿美金。技术同源，仅需添置专用设备即可扩产，规划产值40亿+。海外收入占比超60%，客户基础稳固，远期有望再造一个茂莱光学。（电子周焕博13086658026）